>> 國信證券-房地產(chǎn)行業(yè)周觀點：新房、二手房復(fù)蘇節(jié)奏放緩，多地持續(xù)優(yōu)化公積金政策-230410
| 上傳日期： |
2023/4/10 |
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| 776KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
任鶴,王粵雷,王靜 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
| 下載權(quán)限： |
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核心觀點
近期核心觀點：
2023年4月以來，地產(chǎn)基本面雖持續(xù)修復(fù)，但銷售復(fù)蘇節(jié)奏趨緩，核心城市與其他城市的熱度分化明顯，后續(xù)修復(fù)力度有待觀察。
在“弱復(fù)蘇、慢復(fù)蘇”下，地產(chǎn)板塊投資應(yīng)更重視個股選擇，看好拿地積極、有增長預(yù)期的α屬性較強的公司，核心推薦越秀地產(chǎn)、華潤置地。
市場表現(xiàn)回顧：
板塊方面，2023.4.3-2023.4.7期間，房地產(chǎn)指數(shù)（中信）上漲4.6%，滬深300指數(shù)上漲1.79%，房地產(chǎn)板塊跑贏滬深300指數(shù)2.81個百分點，位居所有行業(yè)第4位。近一個月，房地產(chǎn)指數(shù)（中信）上漲0.15%，滬深300指數(shù)上漲2.21%，房地產(chǎn)板塊跑輸滬深300指數(shù)2.06個百分點。近半年來，房地產(chǎn)指數(shù)（中信）下跌0.92%，滬深300指數(shù)上漲8.37%，房地產(chǎn)板塊跑輸滬深300指數(shù)9.29個百分點。
個股方面，2023.4.3-2023.4.7期間，98只個股上漲，35只個股下跌，5只個股持平，占比分別為71%、25%、4%。漲跌幅居前5位的個股為：華發(fā)股份、萬業(yè)企業(yè)、北京城建、濱江集團、天?；ǎ雍?位的個股為：藍光發(fā)展、天潤數(shù)娛、乾景園林、美好置業(yè)、ST慧球。
行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
銷售端，新房、二手房復(fù)蘇節(jié)奏放緩。從新房維度，30城銷售復(fù)蘇略顯疲軟。2023年4月8日，30城商品房7天移動平均成交面積同比+26%，同比較前期下滑。截至2023年4月8日，30城商品房累計成交面積為3832萬㎡，同比+4.3%。從二手房維度，樣本7城當(dāng)周成交量下滑。2023年截至4月7日，樣本7城二手住宅當(dāng)周成交面積100萬㎡，環(huán)比-31%，成交量從高位回落至2月中水平，當(dāng)年累計成交面積1374萬㎡，累計同比+67%，較2021年同期-21%，較2019年同期+33%。
拿地端，住宅類用地成交量環(huán)比下降，溢價率水平回升。2023年截至4月9日，100大中城市住宅類用地當(dāng)周成交面積189萬㎡，環(huán)比-85%，當(dāng)年累計成交面積9249萬㎡，累計同比-9%，較2021年同期-8%，較2020年同期+9%。100大中城市住宅類用地當(dāng)周成交溢價率12.0%，熱度回升但仍低于除2022年以外的往年同期水平。
行業(yè)政策要聞：
?、俑＝ǜＶ萃瞥龃龠M房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展若干措施。②河南新鄉(xiāng)、安徽黃山、黑龍江大慶、山西大同、江蘇南京、江西新余出臺優(yōu)化公積金政策。③廣東東莞、湖北襄陽推進存量商品房“帶押過戶”工作。④廣東東莞嚴控“商改住”，對去化周期過長的鎮(zhèn)街將暫不予以批準(zhǔn)商業(yè)辦公用地。
風(fēng)險提示：
①政策落地效果及后續(xù)推出強度不及預(yù)期；②外部環(huán)境變化等因素致行業(yè)基本面超預(yù)期下行；③房企信用風(fēng)險事件超預(yù)期沖擊。
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