>> 東海證券-石化化工行業(yè)主題周報-沙特阿美年報解讀：上游業(yè)務(wù)達(dá)到新高，下游拓張步履不停-230410
| 上傳日期： |
2023/4/11 |
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| 2265KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
東海證券 |
| 評級： |
標(biāo)配 |
作者： |
謝建斌,吳駿燕,張季愷 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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沙特阿美上下游雙線并舉：2022年，沙特阿美公司實現(xiàn)營收為6043.66億美元，較去年同期上漲50.9%，凈利潤達(dá)到了上市以來的最高水平1611億美元，同比增長46.46%；上游全年實現(xiàn)EBIT 2913.13億美元，平均每日總碳?xì)浠衔锂a(chǎn)量為1362萬桶油當(dāng)量，探明儲量為2588億桶油當(dāng)量，資本支出比2021年增加了23.7%至292.77億美元；下游業(yè)務(wù)保持?jǐn)U張，實現(xiàn)EBIT為211.45億美元，同比增長27.5%，公司的權(quán)益煉油產(chǎn)能達(dá)到新高410萬桶/日。
投資建議：隨著我國與中東地區(qū)合作日益緊密，國內(nèi)石化企業(yè)有望進一步獲得穩(wěn)定低價的中東原油資源供應(yīng)，并進一步展現(xiàn)煉化一體化優(yōu)勢，下游產(chǎn)品國際競爭力得到改善和增強。建議關(guān)注國內(nèi)煉化一體化龍頭：榮盛石化、恒力石化、中國石油、中國石化、華錦股份，以及有望受益于上游資本開支增長的油服龍頭：海油工程、中海油服。
行業(yè)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)跟蹤：4月3日~4月7日，滬深300指數(shù)上升1.79%，申萬石油石化指數(shù)上升1.67%，跑輸大盤0.12pct；申萬基礎(chǔ)化工指數(shù)下降1.09%，跑輸大盤2.88pct；漲幅在全部申萬一級行業(yè)中分別位列第12位、第26位?；A(chǔ)化工和石油石化子行業(yè)表現(xiàn)較好的有油氣及煉化工程、油田服務(wù)、煉油化工、氯堿、復(fù)合肥等板塊，表現(xiàn)較差的炭黑、粘膠、氟化工、農(nóng)藥、磷肥及磷化工等板塊。
能源跟蹤：上周WTI原油周一受OPEC+減產(chǎn)消息影響跳空高開，隨后當(dāng)周維持震蕩，于上周五收于80.70美元/桶，周平均價漲幅9.25%；截至2023年3月31日當(dāng)周，美國原油產(chǎn)量為1220萬桶/日，原油增產(chǎn)仍動能不足，工作鉆機數(shù)出現(xiàn)回落趨勢，煉廠開工率89.6%；OPEC+計劃自愿減產(chǎn)總計160萬桶/天；英國北海海上油氣平臺工人開始罷工；歐洲乙烯現(xiàn)貨在3月處于低迷狀態(tài)。
價格數(shù)據(jù)跟蹤：上周價格漲幅居前的品種分別為WTI原油：9.23%，布倫特原油：7.84%，螢石濕粉（華東）：6.90%，己內(nèi)酰胺（華東）：4.42%，BOPET（華東）：4.22%。上周價格跌幅居前的品種分別為磷酸一銨（江蘇）：-20.20%，三氯乙烯（華東）：-15.65%，苯胺（華東）：-13.10%，硝酸（98%/安徽）：-9.23%，黃磷（四川）：-7.41%。
風(fēng)險提示：地緣政治不穩(wěn)定，或?qū)е聡H能源價格產(chǎn)生劇烈波動，并傳導(dǎo)至國內(nèi)影響企業(yè)盈利水平；原料價格波動帶來的成本上升風(fēng)險；國內(nèi)需求不及預(yù)期，影響到相應(yīng)企業(yè)的利潤。
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