>> 招商證券-大類資產(chǎn)配置跟蹤：國內(nèi)權(quán)益市場延續(xù)上漲態(tài)勢-230408
| 上傳日期： |
2023/4/8 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
張靜靜，張一平 |
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此報告為加密報告 |
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過去一周大類資產(chǎn)表現(xiàn)：美股>A股>大宗>國內(nèi)債券>港股。
權(quán)益：
1）A股市場：風險偏好明顯增加，市場連續(xù)五連漲
本周A股市場整體回升，通信、計算機、電子行業(yè)板塊繼續(xù)領(lǐng)漲。隨著一季度業(yè)績報告披露窗口臨近，多家公司業(yè)績預(yù)告向好，帶動相關(guān)板塊上升。4月3日央行發(fā)布第一季度城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查報告和4月6日稅務(wù)局發(fā)言人在國新辦系列主題新聞發(fā)布會公布的經(jīng)濟近況表現(xiàn)均提振了市場信心。多重利好下，本周A股市場交易情緒明顯回暖，多個行業(yè)指數(shù)回升。
2）港股市場：港股整體小幅收跌，醫(yī)療保健、港股通中國科技行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)較好。
受清明節(jié)與復(fù)活節(jié)休市影響，本周港股市場交易相對平淡，整體指數(shù)收跌。在港股連續(xù)上漲兩周后，本周處于正常波動區(qū)間。此外，受海外流動性危機后續(xù)影響，本周南向資金仍處于持續(xù)流入之中。
3）美股和其他：美股三大指數(shù)、歐洲主要股市漲跌不一。
周初在國際原油大漲、美國3月制造業(yè)PMI表現(xiàn)不及預(yù)期的作用下，美股三大指數(shù)走勢分化。此后，美國其他經(jīng)濟數(shù)據(jù)傳遞出經(jīng)濟放緩、通脹壓力減小的信號，市場押注美聯(lián)儲將提前暫停加息以防止經(jīng)濟進一步衰退，美股三大指數(shù)震蕩回升。歐洲股市方面，受歐元區(qū)制造業(yè)PMI回暖、通脹壓力減小等因素的影響，本周歐洲主要股市整體收漲。
債券：
1）國內(nèi)：資金面整體偏緊，債市表現(xiàn)相對較弱。
清明節(jié)前的交易日里，央行進行大額凈回籠，跨季后的資金面寬松程度低于市場預(yù)期，受此影響短端債券價格下行趨勢明顯。另外權(quán)益市場表現(xiàn)強勢，上證指數(shù)突破3300點，與上周相比，債券配置價值有所下降。清明節(jié)后，債市反應(yīng)強烈，部分回補上半周的跌幅。
2）海外：美國10債收益率先降后升，歐元區(qū)主要國家10債收益率下行。
周初美國3月ISM制造業(yè)PMI低于市場預(yù)期，此后的美國職位空缺數(shù)、工業(yè)訂單等數(shù)據(jù)均不如預(yù)期，美國10債收益率下行。周五，美國3月失業(yè)率為3.5%，預(yù)期3.6%，投資者再次擔憂美聯(lián)儲后續(xù)的利率政策節(jié)奏，美國10債收益率順勢上行。
大宗：
原油延續(xù)大漲行情，黃金高位震蕩。上周日OPEC+多個國家聯(lián)合宣布實施原油減產(chǎn)，刺激周初原油期貨價格大幅走高。此后在市場對美國庫存減少和經(jīng)濟衰退預(yù)期的博弈中，原油期貨價格有所回落。工業(yè)金屬方面，本周歐美國家經(jīng)濟數(shù)據(jù)均出現(xiàn)不同程度的下滑，國際工業(yè)金屬表現(xiàn)疲軟。此外，在美國經(jīng)濟衰退預(yù)期的強化疊加美元走弱的影響下，本周黃金價格一度突破2030美元/盎司的點位，之后維持高位震蕩。
外匯：
美元指數(shù)先跌后漲，人民幣匯率小幅回升。低于預(yù)期的制造業(yè)PMI支持了美國經(jīng)濟前景惡化的預(yù)想，美元指數(shù)跌落102關(guān)口。周五，意外下降的失業(yè)率數(shù)據(jù)為美聯(lián)儲的貨幣政策指向造成更多的不確定性，美元指數(shù)小幅回升。人民幣匯率方面，本周人民幣對美元匯率小幅上漲。往后看，美元指數(shù)維持弱勢的概率較大，二季度人民幣或進入上行通道。
風險提示：海外流動性風險超預(yù)期。
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