久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

今日焦點(diǎn):
　　中國汽車行業(yè)更新：3月銷量同比增8%，反彈超預(yù)期
　　-3月乘用車銷量增長8%，春節(jié)後顯著改善
　　-3月新能源汽車滲透率增長6個(gè)百分點(diǎn)至31%，銷量同比增長36%
　　-豪華品牌汽車銷量繼續(xù)反彈，同比增18%，滲透率達(dá)17%
　　4月10日，乘聯(lián)會(huì)發(fā)布了3月份的汽車銷售數(shù)據(jù)。
　　3月汽車銷量同比增長8%。3月份乘用車銷量為201萬輛（同比增長8%，環(huán)比增長22%），為過去4年來的最高水平。這包括139萬輛燃油車（同比-1%，環(huán)比+21%）和62萬輛新能源汽車（同比+36%，環(huán)比+25%）。我們認(rèn)為，這個(gè)強(qiáng)勁的月份是由於1)燃油車和新能源汽車的折扣促銷；2）春節(jié)後運(yùn)輸需求旺盛。
　　新能源汽車滲透率同比增長6個(gè)百分點(diǎn)至31%。3月份新能源乘用車銷量達(dá)到61.7萬輛（同比+36%，環(huán)比+25%），滲透率為31%（同比+6 pct，環(huán)比+1 pct），其中包括45.3萬輛純電動(dòng)汽車（同比+22%）和16.4萬插混（同比+95%）。23年前3個(gè)月，插混銷量同比增長83%至43萬輛，佔(zhàn)電動(dòng)汽車總銷量的29%（22年前3個(gè)月：20%）。
　　豪華品牌汽車銷量反彈，滲透率環(huán)比增長2個(gè)百分點(diǎn)。3月份豪華品牌汽車銷量達(dá)到27萬輛（同比增長18%，環(huán)比增長35%），滲透率為17%（同比+2 pct，環(huán)比+4 pct）。
　　我們的觀點(diǎn)：大幅折扣和穩(wěn)健的需求推動(dòng)了3月份的強(qiáng)勁表現(xiàn)。經(jīng)過3年的疫情政策，我們認(rèn)為中國汽車市場將恢復(fù)增長，這得益於1)消費(fèi)者信心恢復(fù)；2)由於購買房產(chǎn)的意願(yuàn)下降，分配給汽車的可支配收入增加；3)電動(dòng)汽車勢(shì)頭持續(xù)；4）運(yùn)輸需求隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)甦而增加。在我們的覆蓋範(fàn)圍內(nèi)，我們對(duì)永達(dá)（3669.HK-HK$5.14-長倉-目標(biāo)價(jià)-HK$6.73）和美東（1268.HK-HK$13.24-長倉-目標(biāo)價(jià)-HK$19.76）有長倉評(píng)級(jí)。但對(duì)於主機(jī)廠，我們建議投資者暫時(shí)觀望。
　　催化劑：1）經(jīng)濟(jì)增長好於預(yù)期；2）消費(fèi)復(fù)甦好於預(yù)期；3）更多支持性政策（崔喻盛）