>> 國元國際-半導體行業(yè)即時點評：關(guān)注基本面變化，警惕AI產(chǎn)品過熱-230406
| 上傳日期： |
2023/4/6 |
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| 278KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
國元國際 |
| 評級： |
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作者： |
徐晨 |
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事件綜述：做空基金Kerrisdale Capital針對AI股——C3.ai發(fā)布了一份空頭報告。報告指出：C3.ai（以下簡稱C3）是咨詢服務(wù)公司偽裝成的軟件公司，其真實價值被市場高估。C3主要借AI熱度，AI技術(shù)不會給C3帶來業(yè)務(wù)和財報上的實質(zhì)改變。C3面臨許多財務(wù)問題。報告公布后，C3暴跌26%，引發(fā)市場對人工智能賽道的恐慌。
C3存在的問題：
Kerrisdale Capital認為：1. C3出售的解決方案昂貴、難以應(yīng)用且存在多種替代產(chǎn)品；2. C3市場化進度緩慢，大量銷售人員離職顯示其基層領(lǐng)導問題。與能源巨頭Baker Hughes的合作似乎也出現(xiàn)了問題；3. C3所描繪的云合作伙伴Microsoft, AWS, and Google更像是競爭者而不是合作方；4. C3使用會計手段來夸大其損益表指標，并掩蓋其基本面顯著惡化趨勢。
各國擬加強對ChatGPT監(jiān)管：
意大利個人數(shù)據(jù)保護局宣布，從3月31日起禁止使用聊天機器ChatGPT，并限制開發(fā)這一平臺的OpenAI公司處理意大利用戶信息。同時個人數(shù)據(jù)保護局開始立案調(diào)查。德國商業(yè)日報Handelsblatt報道，德國聯(lián)邦數(shù)據(jù)保護專員不排除屏蔽ChatGPT的可能性。加拿大隱私專員辦公室（OPC）宣布開始調(diào)查ChatGPT背后的公司OpenAI，涉及“指控OpenAI未經(jīng)同意收集、使用和披露個人信息”等投訴。
暫停高級AI研發(fā)呼聲高漲：
由生命未來研究所（Future of Life Institute）公布的暫停高級AI研發(fā)的公開信，不僅獲得了馬斯克、圖靈獎得主Bengio等大佬背書，當前簽名人數(shù)也已經(jīng)近12900人。
我們的觀點：
我們認為應(yīng)關(guān)注公司基本面變化，警惕AI產(chǎn)品過熱。以ChatGPT為代表的AI產(chǎn)品掀起了市場一股對AI投資熱潮。一些本不屬于AI系列的公司也開始冠以AI的名稱以吸引投資者的注意。同時，以ChatGPT為代表的聊天機器所連帶的道德、數(shù)據(jù)安全問題伴隨著AI系統(tǒng)自主學習能力的提升日益凸顯。針對AI投資產(chǎn)品，我們分析：1.應(yīng)關(guān)注AI相關(guān)投資標的基本面的參數(shù)變化，尤其是其具體產(chǎn)品的AI性質(zhì)及盈利方式；2.密切關(guān)注政府對于AI相關(guān)產(chǎn)品的政策變化，以及可能的監(jiān)管和市場準入制度。短期內(nèi)建議關(guān)注基本面穩(wěn)固、有實質(zhì)產(chǎn)品增長點的企業(yè)：英偉達(NVDA.O)、英特爾(INTC.O)、超威半導體(AMD.O)。
風險提示：美國經(jīng)濟衰退風險、國際環(huán)境惡化風險、業(yè)績不達預(yù)期風險。
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