久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：4月7日晚間，公司發(fā)布2022年年度報(bào)告、2023年一季報(bào)。
　　2022年年報(bào)&2023Q1業(yè)績(jī)符合預(yù)期，凈利潤(rùn)分別同比提升33%、28%
　　2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.12億元，同比提升25.74%；歸母凈利潤(rùn)2.13億元，同比提升32.58%。其中，PCB電鍍?cè)O(shè)備實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.7億元，同比提升1.25%；新能源設(shè)備實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.6億元，同比提升1552.86%；通用五金表面處理設(shè)備實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.15億元，同比提升55.25%，新能源設(shè)備和通用五金表面處理設(shè)備為業(yè)績(jī)主要增長(zhǎng)來(lái)源。2022Q4實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.29億元，同比提升36.88%；歸母凈利潤(rùn)0.67億元，同比提升34.85%。2023Q1公司營(yíng)業(yè)收入2.34億元，同比提升20.23%；歸母凈利潤(rùn)0.51億元，同比提升28.09%；扣非歸母凈利潤(rùn)0.48億元，同比提升32.87%。
　　盈利能力穩(wěn)步提升，公司持續(xù)加大研發(fā)投入
　　盈利能力：1）銷(xiāo)售毛利率：2022年毛利率約41.86%，同比下降0.77pct；2023Q1約45.16%，同比提升1.57pct。2023Q1毛利率提升可能系規(guī)模效應(yīng)下PET復(fù)合銅箔水電鍍?cè)O(shè)備、通用五金表面處理設(shè)備毛利率大幅提升所致。2）銷(xiāo)售凈利潤(rùn)：2022年凈利率約21.08%，同比提升1.1pct；2023Q1約21.58%，同比提升1.33pct。費(fèi)用端：2022年期間費(fèi)用率18.98%，同比下降1.02pct。其中，銷(xiāo)售/管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別變動(dòng)-1.08/-0.54/+0.37/+0.24pct。2023Q1期間費(fèi)用率21.64%，同比提升0.18pct，主要系研發(fā)費(fèi)用率提升1.08pct。
　　PCB電鍍?cè)O(shè)備景氣度回升，新能源設(shè)備打開(kāi)公司成長(zhǎng)空間
　　1）PCB電鍍?cè)O(shè)備：隨著全球疫情緩解，消費(fèi)電子等PCB電鍍?cè)O(shè)備主要應(yīng)用領(lǐng)域景氣度觸底回升，再加上公司于2022年底推出多款應(yīng)用于高端PCB領(lǐng)域的新產(chǎn)品，未來(lái)該業(yè)務(wù)有望維持穩(wěn)定增長(zhǎng)。2）新能源設(shè)備：①PET復(fù)合銅箔設(shè)備：2023年3月31日，廣汽埃安發(fā)布彈匣電池2.0技術(shù)，新技術(shù)中將運(yùn)用復(fù)合集流體提升電池安全性能。我們認(rèn)為復(fù)合集流體產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度加速，公司作為唯一有能力量產(chǎn)水電鍍?cè)O(shè)備的廠商，有望優(yōu)先受益產(chǎn)業(yè)化加速。②光伏銅電鍍?cè)O(shè)備：銅電鍍技術(shù)用銅代替銀漿，從根本上解決HJT材料成本高的問(wèn)題。公司已與國(guó)電投集團(tuán)簽訂關(guān)于光伏銅電鍍?cè)O(shè)備的框架合作協(xié)議，該款第三代銅電鍍?cè)O(shè)備將達(dá)到節(jié)拍8000片/小時(shí)。我們認(rèn)為光伏銅電鍍處于產(chǎn)業(yè)化加速期，已有多家下游客戶布局量產(chǎn)線，有望2024年邁入量產(chǎn)階段，公司作為設(shè)備廠商將優(yōu)先受益。
　　盈利預(yù)測(cè)與估值
　　預(yù)計(jì)2023-2025年凈利潤(rùn)分別約3.8、5.2、6.7億元，同比增長(zhǎng)77%、37%、30%，對(duì)應(yīng)PE 38、28、21倍，上調(diào)至“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）鋰電復(fù)合銅箔、光伏銅電鍍產(chǎn)業(yè)化不及預(yù)期；2）PCB制造業(yè)景氣度下滑風(fēng)險(xiǎn)。