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事件： 2023年4月10日，公司發(fā)布2022年年報(bào)。2022年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.47億元，同比增加37.76%；歸母凈利潤(rùn)1.16億元，同比增加42.86%；扣非歸母凈利潤(rùn)1.04億元，同比增加37.98%。業(yè)績(jī)符合市場(chǎng)預(yù)期。
　　投資要點(diǎn)
　　疫情影響營(yíng)收增速，盈利能力穩(wěn)步提升：公司2022年?duì)I收增速同比有所下滑，主要系受疫情影響，部分項(xiàng)目交付遞延所致。2022年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為65.65%，同比增加2.35pct，主要系公司豐富產(chǎn)品組合，加大軟件和服務(wù)收費(fèi)銷售帶來五大行業(yè)毛利率提升、新開拓的行業(yè)毛利率較高所致。公司2022年銷售費(fèi)用率為21.72%，同比增長(zhǎng)0.59pct，主要系公司加大客戶開發(fā)和市場(chǎng)開發(fā)力度所致。公司重視產(chǎn)品研發(fā)，2022年研發(fā)費(fèi)用率為18.82%，同比增長(zhǎng)2.04pct。公司2022歸母凈利率21.22%，同比增長(zhǎng)0.76pct，盈利能力逐步提升。
　　各行業(yè)快速滲透，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐步升級(jí)：分行業(yè)來看，公司在風(fēng)電、石化、冶金、水泥、煤炭行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.61/1.54/1.11/0.28/0.43億元，同比增速為41.39%/44.94%/34.54%/-10.23%/46.86%，營(yíng)收占比分別為29%/28%/20%/5%/8%,毛利率分別為54.15%/72.11%/66.94%/61.75% /72.13%，同比增長(zhǎng)0.83/0.96/2.49/1.42/3.67pct，主要系公司高毛利新產(chǎn)品導(dǎo)入和軟件、訂閱收費(fèi)占比增加所致。分產(chǎn)品來看，公司2022年有線、無線、手持系統(tǒng)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.61/2.12/0.06億元，同比增速為18.33%/64.32%/-21.33%，高毛利的無線系統(tǒng)營(yíng)收占比進(jìn)一步提升，達(dá)到40%。
　　新產(chǎn)品矩陣不斷拓寬，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壁壘不斷加厚：公司2022年打造了集團(tuán)級(jí)數(shù)字化和智能化的設(shè)備運(yùn)維整體解決方案，發(fā)布靈芝SuperCare設(shè)備智能運(yùn)維平臺(tái)。未來公司會(huì)持續(xù)加大研發(fā)投入，于2023年全面推出各類數(shù)字化智能化運(yùn)維產(chǎn)品和場(chǎng)景化解決方案。截至2022年底，公司累計(jì)遠(yuǎn)程監(jiān)測(cè)的重要設(shè)備超11萬臺(tái)，監(jiān)測(cè)設(shè)備的類型超200種，成功診斷了多種類型工業(yè)設(shè)備的嚴(yán)重故障和早期故障，積累各行業(yè)故障案例超1.4萬例。公司作為行業(yè)龍頭，將繼續(xù)開拓有色金屬、化工、新能源等新行業(yè)，探索AI等新技術(shù)，強(qiáng)者愈強(qiáng)。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：容知日新作為國(guó)產(chǎn)PHM龍頭，具有數(shù)據(jù)積累和算法研發(fā)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，抓住中國(guó)工業(yè)智能運(yùn)維大趨勢(shì)，業(yè)績(jī)有望持續(xù)高速增長(zhǎng)?；诖耍覀兙S持2023-2024年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為1.78/2.58億元，給予2025年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為3.72億元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期；工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)支持政策不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。