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事件概述
　　2月23日，容知日新發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)。全年來(lái)看，公司于2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入5.47億元，同比增長(zhǎng)37.76%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.16億元，同比增長(zhǎng)42.60%；扣非歸母凈利潤(rùn)為1.03億元，同比增長(zhǎng)37.70%。Q4來(lái)看，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.24億元，同比增長(zhǎng)39.15%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.71億元，同比增長(zhǎng)41.77%。
　　收入保持快速增長(zhǎng)，盈利能力持續(xù)優(yōu)化
　　收入端，雖然因?yàn)橐咔閿_動(dòng)影響訂單交付，導(dǎo)致收入確認(rèn)延后，但仍保持高速增長(zhǎng)，充分反應(yīng)出行業(yè)的高景氣度。利潤(rùn)端，公司歸母凈利潤(rùn)增速高于營(yíng)收增速，主要由于：1）營(yíng)收結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，高毛利行業(yè)及產(chǎn)品占比提升，2）經(jīng)營(yíng)效率提升，費(fèi)用管控優(yōu)良。2022年公司凈利率約為21.18%，同比+0.72pct，若加回股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用，公司凈利率將達(dá)24.47%，同比+4.01pct，盈利能力提升顯著。
　　政策+需求雙輪驅(qū)動(dòng)，行業(yè)景氣度高漲
　　政策方面，2月23日，工信部等七部門(mén)發(fā)布《智能檢測(cè)裝備產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2023—2025年）》，深化智能檢測(cè)裝備在機(jī)械、汽車、航空航天、電子、鋼鐵、石化、紡織、醫(yī)藥等8個(gè)領(lǐng)域的規(guī)?；瘧?yīng)用，全面推動(dòng)智能遠(yuǎn)程監(jiān)控與健康診斷系統(tǒng)（PHM）的應(yīng)用。需求方面，各行業(yè)需求依舊旺盛，以鋼鐵行業(yè)為例，2月2日容知日新與寶武智維簽署深化戰(zhàn)略合作協(xié)議。我們預(yù)計(jì)，在疫情影響消退、經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇下，各下游資本開(kāi)支有望進(jìn)入上行通道，需求有望持續(xù)擴(kuò)大。結(jié)合公司將積極開(kāi)拓精細(xì)化工、軌交等行業(yè)，未來(lái)成長(zhǎng)空間可觀。
　　發(fā)布定增草案，鞏固先發(fā)優(yōu)勢(shì)
　　2月16日，公司擬定向增發(fā)2億元以補(bǔ)充募投項(xiàng)目投資缺口，其中董事長(zhǎng)擬以不低于2000萬(wàn)元（含本數(shù)）現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)本次發(fā)行股票，定增資金主要用于新產(chǎn)線、數(shù)據(jù)中心、研發(fā)中心建設(shè)，保障公司供給能力、算力以及產(chǎn)品迭代能力，為公司擴(kuò)行業(yè)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，提升產(chǎn)品智能化程度，鞏固競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。根據(jù)公司官網(wǎng)信息，截至2022年11月，公司累計(jì)看護(hù)臺(tái)數(shù)超10萬(wàn)臺(tái)，閉環(huán)案例達(dá)11000個(gè)，看護(hù)設(shè)備類型超210種，算法持續(xù)更迭，診斷準(zhǔn)確度高達(dá)95%，數(shù)據(jù)+算法+算力三駕馬車齊發(fā)力，先發(fā)優(yōu)勢(shì)持續(xù)深化。
　　投資建議
　　公司是國(guó)內(nèi)工業(yè)設(shè)備智能運(yùn)維和健康監(jiān)測(cè)（PHM）行業(yè)的龍頭，橫跨風(fēng)電/石化/鋼鐵/煤炭/水泥等行業(yè)，擴(kuò)行業(yè)積極，數(shù)據(jù)和案例的積累使得相關(guān)模型和算法先發(fā)優(yōu)勢(shì)顯著。我們認(rèn)為，公司將充分受益于行業(yè)景氣度持續(xù)上行，疊加自身產(chǎn)品持續(xù)智能化更迭，是工業(yè)無(wú)人化產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)下的核心資產(chǎn)。我們預(yù)計(jì)公司2022年-2024年的營(yíng)業(yè)收入分別為5.47/8.03/12.41億，歸母凈利潤(rùn)分別為1.18/1.64/2.60億，維持買入-A的投資評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為164.45元，相當(dāng)于2023年55倍的動(dòng)態(tài)市盈率。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、下游領(lǐng)域產(chǎn)品滲透速度不及預(yù)期、宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)情況不及預(yù)期、新技術(shù)研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期。