>> 東北證券-國能日新(301162)2022年報點評：新產(chǎn)品收入接近翻倍，商業(yè)模式持續(xù)優(yōu)化-230411
| 上傳日期： |
2023/4/12 |
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| 618KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
黃凈 |
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事件概述：2023年4月11日，國能日新發(fā)布2022年年報。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.60億元，同比增長19.78%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.67億元，同比增長13.36%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.61億元，同比增長6.86%。
功率預測產(chǎn)品觸達客戶數(shù)持續(xù)提升，算法優(yōu)化并縱深應用。報告期內(nèi)，公司新能源功率預測業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入2.60億元，同比增長30.49%。公司新增服務新能源電站數(shù)量提升559家至2958家，其中通過替換友商而獲取的客戶數(shù)量為276家，占新增數(shù)量的49%。公司不斷優(yōu)化高精度氣象智能預測平臺，開展新能源電站氣象預警、長周期預測等領域的研究，并在部分省份進行試應用，其中針對部分電站進行功率預測升級改造的收入為6,106萬元，同比增長204.96%。由于新能源功率預測設備收入占比不斷縮小，公司新能源發(fā)電功率預測產(chǎn)品毛利率上升3.64pct至67.50%，類SaaS屬性持續(xù)強化。
電力交易、虛擬電廠等新產(chǎn)品實現(xiàn)業(yè)績高增。報告期內(nèi)，公司電力交易、儲能、虛擬電廠等新產(chǎn)品產(chǎn)生收入1,107萬元，同比增長93%。新產(chǎn)品進展方面，1）電力交易：完善電力交易2.0版本并在山西、甘肅、山東和蒙西四省進行布局；2）儲能：完成儲能智慧能量管理系統(tǒng)的研發(fā)、國產(chǎn)化方案測試及測試；3）虛擬電廠：優(yōu)化產(chǎn)品內(nèi)部調控和輔助交易能力，豐富決策策略，成立子公司參與虛擬電廠運營并通過西北電網(wǎng)聚合商響應能力技術測試。一方面，子公司的成立有望帶動公司商業(yè)模式優(yōu)化；另一方面，虛擬電廠、電力交易規(guī)則的完善有望拉動下游客戶需求，打開公司第二、第三增長曲線。
銷售及研發(fā)團隊快速擴充。報告期內(nèi)，公司在功率預測、創(chuàng)新產(chǎn)品等方面進行較多技術儲備，研發(fā)人員數(shù)量同比增長38%，研發(fā)費用率同比增加4pct至17.58%。同時，公司積極擴充銷售及運維人員團隊，銷售費用率達到25.93%，同比增長4.1pct。2022年的大規(guī)模人員擴招有望為后續(xù)公司持續(xù)發(fā)力形成鋪墊。
投資建議：維持買入評級。預計2023年-2025年公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.03/6.86/9.07億元，同比增長39.9%/36.5%/32.2%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.91/1.29/1.75億元，同比增長35.1%/42.2%/36.1%。
風險提示：風電光伏裝機容量不及預期；新業(yè)務擴展不及預期
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