久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本周觀點
　　玻璃庫存已低于22年同期，在產產能邊際增加。下游補庫備貨仍較為積極，玻璃廠以漲帶銷。截至2023/04/06，全國浮法玻璃市場價為1775元/噸，較2023/03/30市場價格上漲1.19%；本周均價1765元/噸，環(huán)比提高1.21%，同比下降11.2%。截至2023/04/06，全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存6215.4萬重箱，環(huán)比下降3.3%，同比下降5.26%；折庫存天數(shù)27.7天，較上期下降1.1天。本周浮法玻璃整體成交仍良好，部分地區(qū)較前期略有減緩，各地區(qū)不同程度去庫，整體去庫幅度較上周收窄。供給端，本周全國浮法玻璃開工率為78.85%，環(huán)比持平；產能利用率為79.15%，環(huán)比提高0.49 pct。本周湖北三峽二線600T/D復產點火，無新增冷修產線。2023年初以來，浮法玻璃冷修產線8條，產能合計為4650 T/D；復產點火產線7條，產能合計為4950 T/D；新點火產線2條，產能合計為2400 T/D；浮法玻璃產能凈增加2700 T/D。
　　雨水天氣影響水泥需求，煤價下行緩解成本端壓力。本周P.O42.5散裝水泥全國市場均價為472元/噸，環(huán)比上周下降0.28%，同比下降8.3%。成本端，煤炭供應平穩(wěn)，國內進口量增加，疊加供暖季尾聲，居民端用電需求減弱，動力煤價格穩(wěn)中偏弱運行。本周秦皇島動力煤平倉價（山西優(yōu)混，＞5500大卡）為1058.75元/噸，環(huán)比上周下降2.15%，同比下降17.71%。煤價下行緩解水泥成本端壓力，本周水泥煤炭價格差為335元/噸，環(huán)比上周提高0.51%，同比下降3.80%。受雨水天氣影響，工地開工率下降，水泥市場需求下滑。本周水泥發(fā)運率43.15%，環(huán)比上周下降0.28 pct，同比提高9.02 pct。全國水泥磨機運轉率為45.32%，環(huán)比上周提高1.90 pct，同比提高10.22 pct。本周全國水泥庫容比為65.28%，環(huán)比上周下降0.42 pct，同比提高2.54 pct。
　　投資建議
　　消費建材：隨著經濟復蘇與政策端放松，新房與二手房市場銷售端有望繼續(xù)好轉，帶動消費建材基本面復蘇。短期來看，C端、小B端消費建材需求率先復蘇，龍頭企業(yè)訂單量和發(fā)貨有望持續(xù)向好。中長期來看，消費建材各賽道龍頭在規(guī)模、渠道等方面優(yōu)勢顯著，中小企業(yè)出清、龍頭市占率提升的邏輯將持續(xù)演繹。推薦C端占比提升、減值風險充分釋放的竣工端瓷磚龍頭蒙娜麗莎、貫穿于施工周期、且有防水新規(guī)催化市場擴容的防水龍頭東方雨虹、高市占率決定強定價權的石膏板龍頭北新建材、建議關注受益于原材料價格下降、毛利率持續(xù)改善的涂料龍頭三棵樹、亞士創(chuàng)能。
　　玻璃/玻纖：從需求端高頻數(shù)據(jù)來看，多地區(qū)玻璃企業(yè)產銷率超過100%，玻璃企業(yè)庫存持續(xù)去化。2023年全年玻璃行業(yè)供需格局雙重改善推動庫存下降、價格回漲的趨勢已然顯現(xiàn)。玻纖板塊短期有望受益于下游風電裝機預期高增帶動風電紗需求旺盛，有望消化新增產能改善供需格局；中長期內高端產品占比提高、龍頭屬性強化依然是行業(yè)主邏輯，當前板塊估值底部區(qū)間，配置性價比凸顯。推薦成本優(yōu)勢顯著的浮法玻璃龍頭旗濱集團，TCO鍍膜玻璃國內領先的金晶科技；建議關注規(guī)模優(yōu)勢顯著、高端產品占比提升的玻纖龍頭中國巨石。
　　基建產業(yè)鏈：1）水泥：當前水泥板塊有較大的估值修復空間，且水泥行業(yè)主要龍頭股息率達近年來高點，具備較高的安全邊際，建議關注區(qū)域供需格局優(yōu)質，積極布局產業(yè)鏈一體化的天山股份。2）外加劑：基建重大工程項目開復工提速，減水劑需求確定性回暖。推薦2023年減水劑主業(yè)有望彰顯高彈性、風電灌漿料等功能性材料快速成長的外加劑龍頭蘇博特。3）鋼結構：推薦產需兩旺，量利齊升有望持續(xù)兌現(xiàn)的鋼結構制造龍頭鴻路鋼構。4）建筑設備租賃：推薦受益于高空作業(yè)平臺租賃行業(yè)高景氣，公司輕資產+數(shù)字化持續(xù)賦能的華鐵應急。
　　風險提示：
　　宏觀經濟下行、基建與房地產投資增速大幅下降風險；原材料、燃料價格持續(xù)上漲風險；行業(yè)競爭加劇、市場集中度提升不及預期。