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一季度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)穩(wěn)中向好。財(cái)政政策：穩(wěn)健擴(kuò)張，準(zhǔn)財(cái)政工具擔(dān)當(dāng)更重責(zé)任。貨幣政策：降準(zhǔn)釋放準(zhǔn)備金+結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。2023年兩會(huì)精神可概括為穩(wěn)健的目標(biāo)，積極的行動(dòng)。1-2月數(shù)據(jù)超預(yù)期，預(yù)計(jì)未來2個(gè)月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將持續(xù)走高?！肮韫茹y行風(fēng)波”屬于局部性流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，其外溢風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。2023年是外交大年，東邊不亮西邊亮，中國有望實(shí)現(xiàn)外交突圍。
　　基于一季度展望全年經(jīng)濟(jì)、政策。從PMI看中國經(jīng)濟(jì)修復(fù)斜率，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生修復(fù)動(dòng)能進(jìn)一步增強(qiáng)。投資方面，預(yù)計(jì)基建制造業(yè)延續(xù)高增長，房地產(chǎn)優(yōu)化調(diào)整。消費(fèi)方面，疫情過峰后消費(fèi)出現(xiàn)快速修復(fù)。出口方面，一帶一路積壓需求將成為出口的緩沖墊，全球需求環(huán)比改善，我國出口份額預(yù)計(jì)仍將保有優(yōu)勢(shì)，中國大陸全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)和供應(yīng)鏈安全的競(jìng)爭(zhēng)力毋庸置疑。供給側(cè)改革是過去十年的政策主線，未來更加強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大內(nèi)需。地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變，將從“城建競(jìng)賽”走向“產(chǎn)投競(jìng)賽”。
　　展望資本市場(chǎng)。股票：全年第二個(gè)做多窗口料將在4月開啟。債券：資產(chǎn)荒情況有所緩解，10年期國債利率或在2.85%左右震蕩。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：海外加快加息步伐；國際地緣局勢(shì)升溫；國內(nèi)消費(fèi)提升面臨瓶頸；疫情反復(fù)超預(yù)期。