>> 中泰證券-“ICU均線”下的擇時策略：“均線”才是絕對收益利器？-230412
| 上傳日期： |
2023/4/12 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
包贊 |
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◆絕對收益策略
隨著固收加類產(chǎn)品蓬勃發(fā)展，絕對收益類策略地位日益提升。權(quán)益市場上絕對收益有兩種打法：一種是多空對沖的思路，國內(nèi)主要是股票多頭與股指期貨空頭對沖，海外用股票空頭對沖也很多，也就是配對交易策略；另一種逐漸流行開來是權(quán)益CTA策略，這類策略從技術(shù)上講更簡單、實用。這類策略思路就是“在不確定中找確定”，其實就希望能夠找到這一類指標，能夠做到“不出手則已，一出手就能獲利”，當然每次都確定獲利是不可能的，但是盡量做到多數(shù)時間獲利，且每次交易都力求做到“賺大錢虧小錢”。
◆傳統(tǒng)均線與“ICU”均線
CTA策略中，占比最高的就是趨勢策略，這類策略主要用一些趨勢指標，最簡單的就是均線，當然普通均線效果不夠好，我們找到了新的均線，叫“ICU均線”，之所以叫這個名字，是因為這個數(shù)據(jù)處理方法來自與重癥監(jiān)護中的信號處理方法。普通均線的問題來自于，對于極值或者異常值處理不夠穩(wěn)健，容易受到異常值的影響，比如五日均線，前四日是趨勢下跌，但是第五日突然大幅反彈，導(dǎo)致均線看不出這期間的下跌，其問題就是第五日數(shù)據(jù)相對其四日數(shù)據(jù)來講，是異常值，一般的均線或者回歸方法，都對這類問題沒有很好的處理。需要更穩(wěn)健的算法，這類更穩(wěn)健的算法在統(tǒng)計學(xué)中叫穩(wěn)健回歸。
◆ICU絕對收益策略績效
我們ICU均線下的絕對收益策略非常簡潔：價格線上穿5日ICU均線，則買入，下穿則賣出平倉。我們用2005年以來的滬深300指數(shù)做回測，年化收益高達14%左右，夏普比1.7左右，2013年以來最大回撤8%。策略累積收益曲線如下。
風(fēng)險提示：本報告結(jié)論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計、測算，文中部分數(shù)據(jù)有一定滯后性，同時存在第三方數(shù)據(jù)提供不準確風(fēng)險；模型均基于歷史數(shù)據(jù)得到的統(tǒng)計結(jié)論且模型自身具有一定局限性并不能完全準確地刻畫現(xiàn)實環(huán)境以及預(yù)測未來；模型根據(jù)歷史規(guī)律總結(jié)，歷史規(guī)律可能失效；模型結(jié)論基于統(tǒng)計工具得到，在極端情形下或存在解釋力不足的風(fēng)險，因此其結(jié)果僅做分析參考。本報告提到的任何基金產(chǎn)品不構(gòu)成任何投資收益的保證或投資建議。
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