>> 中誠信國際-信用利差周報2023年第13期：信用債發(fā)行規(guī)模下降，收益率延續(xù)下行趨勢-230407
| 上傳日期： |
2023/4/7 |
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| 1133KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
中誠信國際 |
| 評級： |
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作者： |
侯天成，翟帥，盧菱歌 |
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市場動態(tài)
4月7日，上交所對個別券商予以書面警示。根據(jù)上交所公告，經(jīng)查明該券商在債券業(yè)務(wù)開展中存在不規(guī)范問題，包括債券承銷盡職調(diào)查中個別項目審計不充分不完善、債券受托管理中個別項目未及時披露發(fā)行人嚴重失信行為等。2023年以來，監(jiān)管部門對于債券承銷違規(guī)行為的監(jiān)管強度和處罰頻率均有明顯提升，年內(nèi)已有多家券商因?qū)椖勘M職調(diào)查不充分、未認真履行審慎核查義務(wù)、存續(xù)期管理不到位等債券業(yè)務(wù)問題被監(jiān)管點名；此外，今年以來交易商協(xié)會就發(fā)行定價嚴重偏離市場合理水平等債券承銷問題，對六家銀行進行了自律處分。除債券承銷商之外，監(jiān)管部門還不斷強化對其它中介機構(gòu)的監(jiān)督管理。從嚴監(jiān)管有助于促進中介機構(gòu)歸位盡責(zé)，打擊不規(guī)范行為，營造良好的行業(yè)秩序。信用評級機構(gòu)作為債券市場“看門人”，在嚴監(jiān)管背景下也將勤勉盡責(zé)，合規(guī)展業(yè)，不斷提高評級服務(wù)能力，助力債券市場的高質(zhì)量發(fā)展。
宏觀數(shù)據(jù)
一季度CPI同比上漲1.3%，雖然高于上年同期的1.1%，但今年以來CPI同比呈逐月回落走勢，其中3月CPI僅同比上漲0.7%，較前值回落0.3個百分點,為2021年4月以來低點。
貨幣市場
上周，央行在公開市場合計開展290億元7天期逆回購操作，同期有11760億元7天逆回購到期，最終央行實現(xiàn)凈回籠資金11470億元。截至上周五，各月內(nèi)期限質(zhì)押式回購利率較前一周全面下行39-78bp，其中DR007較前一周下行39bp至2.00%。Shibor方面，3月期和1年期Shibor分別下行3.8bp和1.7bp，兩者之間利差走擴至23.9bp。
一級市場
上周，信用債發(fā)行規(guī)模為2070.72億元，較前一期減少1475.24億元；取消發(fā)行規(guī)模為100.45億元，較前一周減少36億元。除公開發(fā)行公司債發(fā)行規(guī)模增加外，其余主要信用債品種發(fā)行規(guī)模均有所減少?；A(chǔ)設(shè)施投融資行業(yè)發(fā)行規(guī)模較前一期減少624.36億元。凈融資方面，多數(shù)行業(yè)凈融資額為正。發(fā)行成本方面，債券平均發(fā)行利率漲跌互現(xiàn)。
二級市場
上周,債券二級市場交易規(guī)模有所增加，日均現(xiàn)券交易額較前一期增加99.88億元至12508.63億元。上周，債券市場多空因素交織，跨季時點結(jié)束后，資金市場邊際轉(zhuǎn)松，但在股票市場上漲等因素擾動下，利率債收益率呈現(xiàn)震蕩走勢；而信用債受市場配置需求旺盛影響，收益率多數(shù)延續(xù)下行趨勢。信用利差方面，各期限品種信用利差普遍下行，幅度不超過4bp。評級利差方面，各相鄰等級間利差與上期相比變化不一，變動幅度最大不超過4bp。
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