>> 中信證券-佳都科技(600728)2022年年度業(yè)績快報及2023年一季度業(yè)績預告點評：業(yè)績符合預期，看好全年復蘇成長-230413
| 上傳日期： |
2023/4/13 |
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| 631KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
丁奇,廖原 |
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佳都科技發(fā)布2022年業(yè)績快報，2022年取得營收53.36億元，同比-14.26%；歸母凈利潤-2.62億元，同比-183.4%；扣非歸母凈利潤-4069.63萬元，同比-113.85%，公司2022年業(yè)績減少主要系疫情因素導致項目交付出現(xiàn)延緩。公司發(fā)布2023年第一季度業(yè)績預告，預計2023Q1實現(xiàn)歸母凈利潤13億~14億元，同比增加3407.83%~3677.66%；扣非歸母凈利潤700萬~1050萬元，同比減少67.67%~78.45%。2023Q1公司歸母凈利潤大幅增加主要系公司戰(zhàn)略投資人工智能企業(yè)市值上升。我們看好公司在“AI+交通”領域的長期布局，在疫情因素逐步緩和后，有望兌現(xiàn)全年業(yè)績復蘇邏輯?？紤]公司在數(shù)字經濟領域的核心競爭優(yōu)勢以及在手訂單情況，維持“買入”評級。
▍業(yè)績符合預期，疫情因素導致營收利潤下滑。2022年，公司取得營收53.36億元，同比-14.26%；歸母凈利潤-2.62億元，同比-183.4%（未經審計，下同）；扣非歸母凈利潤-4069.63萬元，同比-113.85%。公司2022年業(yè)績減少主要系：1）智能化業(yè)務交付延后。受疫情因素影響，公司產品生產延后，軌道交通智能化項目現(xiàn)場交付進度延后。2）非經常性損益影響。公司戰(zhàn)略投資人工智能企業(yè)市值下降造成-2.62億元（稅后）非經常性損益。公司預計2023年一季度實現(xiàn)歸母凈利潤13億~14億元，同比增加3407.83%~3677.66%；扣非歸母凈利潤700萬~1050萬元，同比減少67.67%~78.45%。公司2023Q1歸母凈利潤大幅增長主要系公司戰(zhàn)略投資人工智能企業(yè)市值上升產生13.37億元（稅后）公允價值變動收益，扣非歸母凈利潤下降主要系延續(xù)疫情因素訂單交付確認周期延長所致。
▍預計將逐季走出疫情影響，看好全年業(yè)績復蘇到成長。公司從事軌道交通、城市交通業(yè)務受宏觀經濟、項目建設招標情況、項目交付進度等因素影響，2022年受疫情因素擾動造成業(yè)績波動。我們認為，隨著疫情因素的漸進解除，公司業(yè)績有望看到逐季改善，并有望實現(xiàn)全年業(yè)績復蘇的成長邏輯。此外，公司持續(xù)布局人工智能、數(shù)字孿生、大數(shù)據(jù)等核心技術，不斷強化數(shù)字經濟發(fā)展戰(zhàn)略，打造“AI+交通”行業(yè)發(fā)展方向，料將進一步提升公司競爭力。
▍風險因素：宏觀經濟承壓帶來項目不確定性的風險；市場競爭加劇的風險；數(shù)字孿生等技術發(fā)展不及預期的風險；公司軌交項目建設進度不及預期的風險；公司應收賬款壞賬風險等。
▍盈利預測、估值與評級：公司長期聚焦于智慧交通的賽道，深耕人工智能、大數(shù)據(jù)、數(shù)字孿生核心技術，賦能數(shù)字交通行業(yè)發(fā)展。公司2022年全年業(yè)績及2023年一季度業(yè)績整體符合預期，我們認為隨著疫情因素的逐步解除，公司全年有望實現(xiàn)業(yè)績復蘇的成長邏輯。我們維持公司盈利預測，參考可比公司（千方科技、廣電運通）2023年平均31倍PE估值情況（wind一致預期），綜合考慮公司市值規(guī)模等差異因素，給予佳都科技25倍PE，對應目標價9.0元，維持“買入”評級。
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