>> 國泰君安-國盛智科(688558)2022年報點評：機床行業(yè)趨勢向好，加大行業(yè)和渠道拓展力度-230413
| 上傳日期： |
2023/4/13 |
大?。?/td>
| 946KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
徐喬威 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
本報告導(dǎo)讀：
公司作為數(shù)控機床整機制造商，拓展下游應(yīng)用領(lǐng)域和渠道布局。在23年通用復(fù)蘇背景下，有望穩(wěn)健增長。
投資要點：
考慮到公司積極拓展新領(lǐng)域，小幅上調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計23-25年EPS為1.99/2.55/3.18元（原值：23-24年EPS1.99/2.51元，幅度+0%/+1.6%/）,同比+41%/+28%/+25%，參考行業(yè)平均給予公司23年30.2xPE，維持目標(biāo)價60.1元，維持“增持”評級。
業(yè)績簡述：22年實現(xiàn)營收11.63億元/+2.32%，歸母凈利1.85億元/-7.48%；扣非歸母凈利1.58億元/-10.82%。單四季度實現(xiàn)營收2.82億元/同比-3.13%/環(huán)比-9.86%，歸母凈利0.35億元/同比-26.86%/環(huán)比31.15%；扣非歸母凈利0.29億元/同比-33.28%/環(huán)比-37.9%。
業(yè)績符合預(yù)期，持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。宏觀經(jīng)濟不景氣背景下，22年公司營收仍實現(xiàn)小幅微增。由于需求不振，帶動公司毛利率下滑3.85pct，但公司通過控費（期間費用率下滑1.12pct）減小了利潤率的下滑。
23年通用行業(yè)有望復(fù)蘇，公司持續(xù)拓展應(yīng)用領(lǐng)域有望打開成長天花板。1）23年1-3月，制造業(yè)PMI持續(xù)處于榮枯線水平以上，制造業(yè)處于景氣擴張狀態(tài)。此外，23Q1月新增企業(yè)中長期貸款分別為6.68萬億，yoy69.1%，延續(xù)高速增長狀態(tài)。預(yù)計未來1-2個季度，通用制造主要公司資本支出有望逐步提升，公司有望受益于行業(yè)回暖。2）22年，公司在提升模具行業(yè)市占率的同時，新能源汽車、風(fēng)電、航天航空實現(xiàn)有效突破。此外，22年公司加速入門級產(chǎn)品的市場推廣，加速空白區(qū)域經(jīng)銷商的開發(fā)力度。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期、技術(shù)升級不及預(yù)期等。
|
|
