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建議關(guān)注CAE產(chǎn)業(yè)投資機(jī)遇
　　CAE即計(jì)算機(jī)輔助設(shè)計(jì)，是指在產(chǎn)品/工程設(shè)計(jì)階段用計(jì)算機(jī)軟件對產(chǎn)品/工程項(xiàng)目的工作狀態(tài)、行為進(jìn)行基于物理模型的模擬，來預(yù)測其功能可用性、可靠性、效率和安全性等。據(jù)IDC，2022-2026年國內(nèi)CAE市場規(guī)模CAGR將達(dá)18.4%，有望保持較快增長。目前國內(nèi)CAE產(chǎn)業(yè)仍以ANSYS、西門子、達(dá)索系統(tǒng)等海外廠商為主導(dǎo)，國產(chǎn)空間廣闊。我們認(rèn)為，隨著國內(nèi)CAE廠商陸續(xù)成立，技術(shù)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程不斷加快，國產(chǎn)CAE有望實(shí)現(xiàn)加速追趕。在此基礎(chǔ)上，索辰科技等CAE廠商登陸資本市場，有望帶來板塊估值重塑機(jī)會(huì)。產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司包括霍萊沃、盈建科、中望軟件、索辰科技等。
　　結(jié)構(gòu)/流體/電磁等下游行業(yè)需求驅(qū)動(dòng)下，CAE市場有望保持較快增長
　　CAE行業(yè)市場規(guī)模隨下游行業(yè)需求增長不斷擴(kuò)張，未來國內(nèi)市場有望保持較快增長。市場規(guī)模來看，據(jù)Credence Research，2021年全球CAE市場規(guī)模90億美元；據(jù)IDC，2021年中國制造業(yè)CAE市場規(guī)模32.1億元，IDC預(yù)計(jì)2022-2026年國內(nèi)CAE市場規(guī)模CAGR將達(dá)18.4%。據(jù)索辰科技招股書，目前國內(nèi)CAE行業(yè)主要增長動(dòng)力來自結(jié)構(gòu)（30%）、流體（35%）、電磁（20%）三大領(lǐng)域仿真需求。競爭格局來看，據(jù)IDC，2021年國內(nèi)制造業(yè)CAE市場以海外為主導(dǎo)，前三大廠商Ansys、西門子、達(dá)索系統(tǒng)市占率分別為19.1%、16.5%、10.2%，國產(chǎn)化潛在空間廣闊。
　　國產(chǎn)CAE廠商有望加速追趕
　　國內(nèi)CAE產(chǎn)品在開發(fā)初期理論和技術(shù)水平均較高，與國外相比差距并不大，但受限于應(yīng)用范圍窄，阻礙了國內(nèi)CAE市場進(jìn)程的推進(jìn)。隨著上世紀(jì)70-90年代海外CAE企業(yè)的進(jìn)入，國內(nèi)CAE行業(yè)受到?jīng)_擊，商業(yè)化進(jìn)程受阻。21世紀(jì)以來，隨著國內(nèi)一系列幫扶政策陸續(xù)推出，在國內(nèi)市場需求驅(qū)動(dòng)下，CAE行業(yè)快速發(fā)展，大量CAE公司成立，國產(chǎn)CAE廠商加速發(fā)展。目前，主要國產(chǎn)CAE公司包括霍萊沃、盈建科、中望軟件、索辰科技等。
　　看好國內(nèi)CAE產(chǎn)業(yè)估值重塑機(jī)會(huì)
　　據(jù)索辰科技招股說明書，本次公司擬發(fā)行1033.34萬股，發(fā)行后總股本4133.34萬股，每股發(fā)行價(jià)格為245.56元。公司2022年EPS 1.73元，本次發(fā)行價(jià)格對應(yīng)發(fā)行后2022年P(guān)E約188.8倍。據(jù)Wind，截至2023年4月12日，計(jì)算機(jī)板塊指數(shù)（801750.SI）的PE（TTM）為67.1倍。我們認(rèn)為，索辰科技發(fā)行估值顯著高于計(jì)算機(jī)板塊整體水平，背后反映出的是資本市場對CAE產(chǎn)業(yè)投資價(jià)值的認(rèn)可。隨著公司發(fā)行上市進(jìn)程推進(jìn)，有望帶來國內(nèi)CAE產(chǎn)業(yè)估值提振。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)進(jìn)步不及預(yù)期、新股發(fā)行失敗風(fēng)險(xiǎn)。本研報(bào)中涉及到的公司、個(gè)股內(nèi)容系對其客觀公開信息的整理，并不代表本研究團(tuán)隊(duì)對該公司、該股票的推薦或覆蓋。