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本期投資提示：
　　南方國(guó)證在線消費(fèi)ETF（基金代碼：159728，場(chǎng)內(nèi)簡(jiǎn)稱(chēng)：在線消費(fèi)ETF）于2021年12月29日成立，于2022年1月11日上市。基金經(jīng)理為崔蕾。基金緊密跟蹤國(guó)證在線消費(fèi)指數(shù)收益率（指數(shù)代碼：399361），追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小?；鸸芾碣M(fèi)率0.50%，托管費(fèi)率0.10%。
　　數(shù)字消費(fèi)是推動(dòng)中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵動(dòng)力，也是促進(jìn)國(guó)內(nèi)需求加快恢復(fù)、持續(xù)擴(kuò)大的重要力量。近年來(lái)，以網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物、網(wǎng)絡(luò)直播、數(shù)字文化、在線醫(yī)療等為代表的數(shù)字消費(fèi)新業(yè)態(tài)、新模式迅猛發(fā)展，深刻改變著人們的消費(fèi)習(xí)慣。無(wú)論在城市還是農(nóng)村，數(shù)字消費(fèi)新亮點(diǎn)頻出，各項(xiàng)新技術(shù)加速落地應(yīng)用，發(fā)展前景令人期待。
　　國(guó)證在線消費(fèi)指數(shù)（CNIOnline Consumption Index，指數(shù)代碼：399361，指數(shù)簡(jiǎn)稱(chēng)：在線消費(fèi)）反映滬深市場(chǎng)在線消費(fèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)上市公司的市場(chǎng)表現(xiàn)，于2009年8月3日發(fā)布。指數(shù)基日為2004年12月31日，指數(shù)基點(diǎn)為1000點(diǎn)。
　　指數(shù)偏小盤(pán)風(fēng)格，指數(shù)成分股權(quán)重相對(duì)集中。在線消費(fèi)指數(shù)前十大成分股權(quán)重合計(jì)為48.28%，指數(shù)成分股權(quán)重相對(duì)集中。權(quán)重排名前三的股票分別為科大訊飛，歌爾股份，三七互娛，權(quán)重分別為13.77%、6.51%、4.57%。在線消費(fèi)指數(shù)涵蓋11個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)，其中流通市值最高的行業(yè)為傳媒，其次是計(jì)算機(jī)、電子。從權(quán)重分布來(lái)看，權(quán)重占比最高的行業(yè)為傳媒，占比為41.74%，計(jì)算機(jī)、電子權(quán)重占比分別為28.69%、11.28%。
　　在線消費(fèi)指數(shù)今年以來(lái)表現(xiàn)出色。2004/12/31至2023/4/7的投資區(qū)間內(nèi)，在線消費(fèi)指數(shù)累計(jì)收益率為316.38%，年化收益率為8.37%，收益表現(xiàn)優(yōu)于滬深300。今年以來(lái)，在線消費(fèi)指數(shù)表現(xiàn)亮眼，累計(jì)收益率為50.05%，相較于市場(chǎng)主要寬基指數(shù)：滬深300、中證500、中證全指具有明顯的超額收益。如與31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)對(duì)比，則在線消費(fèi)指數(shù)今年以來(lái)跑贏所有申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)，表現(xiàn)出色。
　　在線消費(fèi)指數(shù)當(dāng)前處于近3年估值中樞。截止至2023年4月6日，在線消費(fèi)指數(shù)的市盈率為48.51倍，市凈率為3.26倍，分別位于過(guò)去3年的65.21百分位和52.97百分位，目前處于過(guò)去3年的估值中樞位置，相較于過(guò)去3年的估值高點(diǎn)估值回落明顯。
　　預(yù)計(jì)在線消費(fèi)指數(shù)在未來(lái)兩年盈收增速明顯。預(yù)計(jì)在線消費(fèi)指數(shù)在2023年、2024年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入將分別達(dá)到7927.52億元、9466.65億元，增速分別為14.75%、19.42%。預(yù)計(jì)2023、2024年歸母凈利潤(rùn)分別為455.13億元、551.59億元，增速分別為60.58%、21.19%。在線消費(fèi)指數(shù)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與歸母凈利潤(rùn)均預(yù)期保持較高盈利增速。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告對(duì)于基金產(chǎn)品、指數(shù)的研究分析均基于歷史公開(kāi)信息，可能受指數(shù)樣本股的變化而產(chǎn)生一定的分析偏差；此外，基金管理人的歷史業(yè)績(jī)與表現(xiàn)不代表未來(lái)；指數(shù)未來(lái)表現(xiàn)受宏觀環(huán)境、市場(chǎng)波動(dòng)、風(fēng)格轉(zhuǎn)換等多重因素影響，存在一定波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。