>> 湘財證券-銀行業(yè)雙周報：22A業(yè)績基本符合預期，部分銀行息差改善-230411
| 上傳日期： |
2023/4/13 |
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| 1963KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
許雯 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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市場回顧：近兩周銀行指數(shù)下跌0.08%，板塊繼續(xù)震蕩
近兩周（2022.03.27-2023.04.07）銀行(申萬)下跌0.08%，落后滬深300指數(shù)2.47個百分點。大型銀行表現(xiàn)居前，城商行表現(xiàn)居后。
資金市場：短期資金利率先漲后落，存單利率略有下行
近兩周央行公開市場操作凈回收3210億元，短期資金利率先漲后落。存單利率略有下行。3月存單凈融資額為-1914億元，月初至4月7日存單凈融資額為-696.9億元，銀行市場資金需求較低。
行業(yè)動態(tài)：23家上市銀行22A業(yè)績基本符合預期，部分銀行息差改善；易綱行長發(fā)表“金融更好服務(wù)中國式現(xiàn)代化”主題講話
23家上市銀行披露年報數(shù)據(jù)，總資產(chǎn)增速為10.2%，貸款增速為12.0%，存款增速為12.6%，貸款在總資產(chǎn)中占比進一步提高，向信貸主業(yè)回歸的趨勢更加明顯。上市銀行營業(yè)收入增速和凈利潤增速均環(huán)比下降。從2022年全年來看，大中型銀行營業(yè)收入增長不明顯，區(qū)域行營收依然保持了一定的增長水平，國有大行和城商行營收增速下行幅度相對更大，其次為股份制銀行，農(nóng)商行營收增速下滑較小。營業(yè)收入增速下滑主要是受到了息差和非息收入下行的影響。雖然息差整體下行，但各家銀行之間息差表現(xiàn)分化較大，部分銀行息差環(huán)比改善。23家上市銀行資產(chǎn)質(zhì)量指標符合預期。易綱行長發(fā)表“金融更好服務(wù)中國式現(xiàn)代化”主題講話。會議指出，貨幣政策總量方面，主要通過降低存款準備金率釋放流動性，支持貨幣信貸合理增長。利率方面，保持相對審慎和留有余地，政策利率波動比較小。結(jié)構(gòu)性工具的余額有6.4萬億元，規(guī)模總體適度。截至2022年12月，支農(nóng)支小再貸款與再貼現(xiàn)余額約2.6萬億，政策額度使用率達到了84%；階段性政策工具額度使用率尚不足50%，還有一定的利用率提高空間。2022年，六大行普惠小微貸款市場份額超過三分之一，六大行普惠小微貸款利率已經(jīng)降至4%，2022年12月人民幣貸款加權(quán)平均利率為4.14%，兩項利率趨近，普惠小微利率進一步下降空間縮小。
投資建議
近期房地產(chǎn)融資政策轉(zhuǎn)寬，商品房需求端寬松政策加碼，預計房地產(chǎn)資產(chǎn)風險趨于收斂。未來經(jīng)濟復蘇將有助于改善信貸需求，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，二季度起息差降幅或縮窄。建議關(guān)注銀行股估值修復兩大主線：一是區(qū)域行業(yè)績具有韌性，有望率先受益于銀行基本面改善，經(jīng)營表現(xiàn)或?qū)㈩I(lǐng)先同業(yè)；二是隨著樓市風險趨于收斂，股份制銀行估值有望繼續(xù)修復。維持行業(yè)“增持”評級。
風險提示
經(jīng)濟增長不及預期；行業(yè)信用風險釋放；政策落實不及預期。
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