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事項(xiàng)：
　　騰訊控股即將于2023年5月17日發(fā)布一季度業(yè)績(jī)公告。
　　國(guó)信互聯(lián)網(wǎng)觀點(diǎn)：1）預(yù)計(jì)一季度收入增長(zhǎng)8%：游戲業(yè)務(wù)受益于本土市場(chǎng)老產(chǎn)品復(fù)蘇和海外市場(chǎng)新產(chǎn)品，廣告業(yè)務(wù)受宏觀需求反彈及新廣告庫(kù)存驅(qū)動(dòng)，支付業(yè)務(wù)受消費(fèi)反彈帶動(dòng)TPV和收入增長(zhǎng)；2）預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)Non-IFRS下歸母凈利潤(rùn)330億元，同比增長(zhǎng)29%；Non-IFRS下歸母凈利潤(rùn)率22.5%：增值服務(wù)和網(wǎng)絡(luò)廣告的經(jīng)營(yíng)杠桿，以及各項(xiàng)業(yè)務(wù)的降本增效、部分虧損業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)盈，帶動(dòng)利潤(rùn)率持續(xù)回升；3）我們測(cè)算，騰訊當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2023年約20倍PE。今年公司基本面向上確定性較強(qiáng)，三大主業(yè)收入有望回歸健康增長(zhǎng)，利潤(rùn)端增速預(yù)期高于收入增速。我們延續(xù)此前判斷，依然看好騰訊在今年的表現(xiàn)，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　政策風(fēng)險(xiǎn)；疫情反復(fù)導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟的風(fēng)險(xiǎn)；廣告行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的風(fēng)險(xiǎn)；新游戲不能如期上線的風(fēng)險(xiǎn)等。