>> 信達(dá)證券-公用事業(yè)行業(yè)-電力天然氣周報(bào)：《2023能源工作指導(dǎo)意見》發(fā)布，3月全社會(huì)用電量同比+5.9%-230416
| 上傳日期： |
2023/4/16 |
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| 2525KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
左前明,李春馳 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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表現(xiàn)優(yōu)于大盤。其中，電力板塊上漲2.62%，燃?xì)獍鍓K上漲1.12%。
電力行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
動(dòng)力煤價(jià)格：國(guó)內(nèi)煤價(jià)持續(xù)下探，進(jìn)口煤價(jià)環(huán)比下跌。截至4月14日，秦皇島港動(dòng)力煤(Q5500)山西產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)1005元/噸，周環(huán)比下跌45元/噸。截至4月14日，廣州港印尼煤(Q5500)庫提價(jià)1081元/噸，周環(huán)比下跌49元/噸；廣州港澳洲煤(Q5500)庫提價(jià)1096元/噸，周環(huán)比下跌49元/噸。
動(dòng)力煤庫存及電廠日耗：港口庫存環(huán)比下降，電廠庫存環(huán)比上升。截至4月14日，秦皇島港煤炭庫存588萬噸，周環(huán)比下降69萬噸。截至4月13日，內(nèi)陸17省煤炭庫存6521.4萬噸，較上周增加196.5萬噸，周環(huán)比上升3.11%；內(nèi)陸17省電廠日耗335.2萬噸，較上周增加0.3萬噸/日，周環(huán)比上升0.09%；可用天數(shù)19.5天，較上周增加0.6天。截至4月13日，沿海8省煤炭庫存3136.6萬噸，較上周增加43.2萬噸，周環(huán)比上升1.40%；沿海8省電廠日耗177.3萬噸，較上周增加5.0萬噸/日，周環(huán)比上升2.90%；可用天數(shù)17.7天，較上周下降0.3天。
水電來水情況：截至4月14日，三峽出庫流量7280立方米/秒，同比下降47.25%，周環(huán)比上升0.97%。
重點(diǎn)電力市場(chǎng)交易電價(jià)：1）廣東電力市場(chǎng)：截至4月7日，廣東電力日前現(xiàn)貨市場(chǎng)的周度均價(jià)為401.17元/MWh，周環(huán)比下降19.75%，周同比下降15.8%。實(shí)時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)的周度均價(jià)為413.21元/MWh，周環(huán)比下降18.11%，周同比下降13.2%。2）山西電力市場(chǎng)：截至4月14日，山西電力日前現(xiàn)貨市場(chǎng)的周度均價(jià)為326.55元/MWh，周環(huán)比上升2.36%，周同比上升6.0%。實(shí)時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)的周度均價(jià)為382.88元/MWh，周環(huán)比上升12.50%，周同比上升40.5%。3）山東電力市場(chǎng)：截至4月13日，山東電力日前現(xiàn)貨市場(chǎng)的周度均價(jià)為299.80元/MWh，周環(huán)比下降12.85%，周同比上升17.6%。實(shí)時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)的周度均價(jià)為328.96元/MWh，周環(huán)比下降19.13%，周同比上升31.4%。
天然氣行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
國(guó)內(nèi)外天然氣價(jià)格：歐洲TTF及美國(guó)HH價(jià)格小幅回升。截至4月14日，上海石油天然氣交易中心LNG出廠價(jià)格全國(guó)指數(shù)為4758元/噸，同比下降39.85%，環(huán)比上升1.28%；截至4月14日，中國(guó)進(jìn)口LNG到岸價(jià)為11.93美元/百萬英熱，同比下降59.21%，環(huán)比下降2.13%。截至4月13日，歐洲TTF現(xiàn)貨價(jià)格為13.82美元/百萬英熱，同比下降57.3%，周環(huán)比上升1.3%；美國(guó)HH現(xiàn)貨價(jià)格為2.07美元/百萬英熱，同比下降67.2%，周環(huán)比上升3.9%；中國(guó)DES現(xiàn)貨價(jià)格為12.74美元/百萬英熱，同比下降58.6%，周環(huán)比下降4.3%。
歐盟天然氣供需及庫存：供給量周環(huán)比上升，消費(fèi)量周環(huán)比上升。2023年第14周，歐盟天然氣供應(yīng)量66.1億方，同比下降20.4%，周環(huán)比上升10.5%。其中，LNG供應(yīng)量為24.4億方，周環(huán)比上升13.2%，占天然氣供應(yīng)量的37.0%；進(jìn)口管道氣41.7億方，同比下降28.4%，周環(huán)比上升9.0%。2023年第14周，歐盟天然氣庫存量為606.86億方，庫存水平為56.1%。2023年第14周，歐盟天然氣消費(fèi)量估算為67.4億方，周環(huán)比上升12.3%，同比下降18.6%；2023年1-14周，歐盟天然氣累計(jì)消費(fèi)量估算為1106.4億方，同比下降18.0%。
國(guó)內(nèi)天然氣供需情況：2023年1-2月，國(guó)內(nèi)天然氣表觀消費(fèi)量為635.9億方，同比上升0.1%。2023年1-2月，國(guó)內(nèi)天然氣產(chǎn)量為398億方，同比上升6.7%，增速比22年12月份加快0.2pct；2023年1-2月，我國(guó)進(jìn)口天然氣1792.7萬噸，同比減少9.4%，進(jìn)口均價(jià)每噸4598元，同比上漲8.4%；其中，LNG進(jìn)口量累計(jì)為1111.74萬噸，累計(jì)同比下降11.9%；PNG進(jìn)口量累計(jì)為681萬噸，累計(jì)同比下降5.2%。2023年2月，LNG進(jìn)口量為520.98億方，同比上升8.2%，環(huán)比下降11.8%；PNG進(jìn)口量為345億方，同比下降7.0%，環(huán)比上升2.7%。
本周行業(yè)重點(diǎn)新聞：1）國(guó)家能源局發(fā)布《2023年能源工作指導(dǎo)意見》的通知：電力：非化石能源發(fā)電裝機(jī)占比提高到51.9%左右，風(fēng)電、光伏發(fā)電量占全社會(huì)用電量的比重達(dá)到15.3%。天然氣：抓緊抓實(shí)“五油三氣”重點(diǎn)盆地及海域的油氣增產(chǎn)上產(chǎn)，力爭(zhēng)在陸地深層、深水、頁巖油氣勘探開發(fā)等方面取得新突破。建設(shè)以地下儲(chǔ)氣庫為主、沿海LNG儲(chǔ)罐為輔的儲(chǔ)氣體系，加快地下儲(chǔ)氣庫開工建設(shè)。2）中電聯(lián)發(fā)布2023年1-3月電力消費(fèi)數(shù)據(jù): 1-3月，全國(guó)全社會(huì)用電量21203億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)3.6%，其中，3月份全國(guó)全社會(huì)用電量7369億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.9%。
投資建議：1）電力：國(guó)內(nèi)歷經(jīng)多輪電力供需緊缺之后，電力板塊有望迎來盈利改善和價(jià)值重估。在電力供需緊缺的態(tài)勢(shì)下，煤電頂峰價(jià)值凸顯；電力市場(chǎng)化改革的持續(xù)推進(jìn)下，電價(jià)趨勢(shì)有望穩(wěn)中小幅上漲，電力現(xiàn)貨市場(chǎng)和輔助服務(wù)市場(chǎng)機(jī)制有望持續(xù)推廣，容量補(bǔ)償電價(jià)等機(jī)制有望出臺(tái)。雙碳目標(biāo)下的新型電力系統(tǒng)建設(shè)，或?qū)⒊掷m(xù)依賴系統(tǒng)調(diào)節(jié)手段的豐富和投入。此外，伴隨著發(fā)改委加大電煤長(zhǎng)協(xié)保供力度，電煤長(zhǎng)協(xié)實(shí)際履約率有望邊際上升，煤電企業(yè)的成本端較為可控。展望未來，我們認(rèn)為電力運(yùn)營(yíng)商的業(yè)績(jī)有望大幅改善。主要受益：電力運(yùn)營(yíng)商受益標(biāo)的：粵電力A、華電國(guó)際、華能國(guó)際、國(guó)電電力等；同時(shí)，煤電設(shè)備制造商和靈活性改造技術(shù)類公司也有望受益于煤電
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