>> 東莞證券-食品飲料行業(yè)23年全國(guó)春季糖酒會(huì)點(diǎn)評(píng)：春糖平而不淡，復(fù)蘇穩(wěn)步推進(jìn)-230416
| 上傳日期： |
2023/4/16 |
大小： |
372KB |
| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
東莞證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
超配 |
作者： |
黃冬祎 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
食品 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告，僅限高級(jí)會(huì)員查看 |
|
|
事件：
2023年4月12日-4月14日，第108屆全國(guó)春季糖酒會(huì)在四川省成都市順利舉辦。
點(diǎn)評(píng)：
疫后首屆春糖會(huì)熱度明顯提升。23年春糖會(huì)作為疫后首屆舉辦的糖酒會(huì)，無(wú)論是參展規(guī)模、參展人數(shù)還是論壇活動(dòng)數(shù)量均有明顯提升，酒企經(jīng)銷(xiāo)商大會(huì)規(guī)模大幅增加，行業(yè)呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。具體數(shù)據(jù)來(lái)看，本屆糖酒會(huì)采用“一城雙館”的創(chuàng)新模式，規(guī)劃展覽面積達(dá)30萬(wàn)平方米，展覽面積較22年增長(zhǎng)約20%以上。展會(huì)中設(shè)九大展區(qū)、十七大專(zhuān)區(qū)，增設(shè)預(yù)制菜專(zhuān)區(qū)與酒水供應(yīng)鏈專(zhuān)區(qū)，擴(kuò)充參展品類(lèi)。今年糖酒會(huì)參展企業(yè)達(dá)到6517家，同比增長(zhǎng)29.5%，參展數(shù)量創(chuàng)下近幾年新高。展會(huì)召開(kāi)首日即有17萬(wàn)人次觀眾入場(chǎng)參觀，創(chuàng)下歷年新紀(jì)錄，三天展期觀展總?cè)藬?shù)達(dá)38.6萬(wàn)人次。
經(jīng)銷(xiāo)商反饋穩(wěn)健。疫后春節(jié)期間動(dòng)銷(xiāo)明顯改善，行業(yè)進(jìn)入去庫(kù)存階段。3月逐步進(jìn)入白酒消費(fèi)淡季，動(dòng)銷(xiāo)環(huán)比有所回落，但符合市場(chǎng)預(yù)期，不同價(jià)格帶的酒企在復(fù)蘇節(jié)奏上存在一定分化。經(jīng)銷(xiāo)商普遍認(rèn)為市場(chǎng)處于弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，部分經(jīng)銷(xiāo)商反饋較為謹(jǐn)慎。分價(jià)格帶來(lái)看，高端白酒確定性高，動(dòng)銷(xiāo)表現(xiàn)良性，庫(kù)存處于良性水平；次高端白酒由于春節(jié)期間商務(wù)宴席消費(fèi)場(chǎng)景有所缺失，部分經(jīng)銷(xiāo)商在消化此前的庫(kù)存，復(fù)蘇節(jié)奏相對(duì)滯后；區(qū)域白酒春節(jié)期間動(dòng)銷(xiāo)表現(xiàn)較好，多數(shù)酒企處于合理庫(kù)存水平。
名優(yōu)酒企通過(guò)產(chǎn)品與文化展示提高品牌影響力，招商與新品發(fā)布火熱進(jìn)行。從今年春糖會(huì)的情況來(lái)看，酒企招商熱情度較高，多數(shù)名優(yōu)酒企通過(guò)產(chǎn)品與文化展示提高品牌影響力?？紤]到行業(yè)處于弱復(fù)蘇，預(yù)計(jì)實(shí)際招商簽約率不會(huì)太高。此外，五糧液、洋河、舍得、今世緣等公司紛紛推出新品，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)豐富產(chǎn)品矩陣。具體情況來(lái)看，4月9日五糧液新品紫氣東來(lái)重磅亮相，致力于打造中國(guó)低酒度白酒的最高價(jià)值標(biāo)桿。洋河4月8日-9日相繼發(fā)布洋河大曲經(jīng)典版與微分子新品。洋河大曲定位百元標(biāo)桿，微分子新品是低度潮酒研品，更能順應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)。舍得在4月9日的經(jīng)銷(xiāo)商大會(huì)上發(fā)布藏品十年，建議市場(chǎng)價(jià)1499元/瓶，是舍得酒向上完善產(chǎn)品線的戰(zhàn)略實(shí)踐。今世緣4月10日發(fā)布戰(zhàn)略新品國(guó)緣六開(kāi)，定價(jià)1099元/瓶，帶動(dòng)K系列升級(jí)。4月10日新品夜郎醬酒系列正式上市，其中，夜郎醬5定價(jià)298元/瓶，夜郎醬8定價(jià)388元/瓶，夜郎醬12定價(jià)488元/瓶，公司的產(chǎn)品價(jià)格帶布局進(jìn)一步完善。
醬酒回歸理性，清香白酒增長(zhǎng)空間有望進(jìn)一步釋放。作為行業(yè)的晴雨表，糖酒會(huì)中透露的信號(hào)可以一定程度上反映行業(yè)未來(lái)發(fā)展的趨勢(shì)。從今年春糖會(huì)舉辦的論壇來(lái)看，醬酒逐步從品類(lèi)紅利釋放期回歸至理性調(diào)整階段，品牌加速分化，精細(xì)化管理、產(chǎn)品品質(zhì)與品牌影響力成為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。與此同時(shí)，今年春糖論壇中清香熱興起，市場(chǎng)對(duì)清香白酒的需求愈加旺盛，增長(zhǎng)空間有望進(jìn)一步釋放。長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)清香白酒市場(chǎng)有望由汾酒帶動(dòng)興起，逐步構(gòu)建一超多強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)格局。此外，老酒論壇中顯示目前老酒的市場(chǎng)規(guī)模已突破千億元。由于老酒具有情感、收藏等價(jià)值，在消費(fèi)升級(jí)的背景下，預(yù)計(jì)老酒未來(lái)有進(jìn)一步發(fā)展空間。
食品行業(yè)中在餐飲端布局較多的公司或具備更大增長(zhǎng)彈性。春糖期間食品展館人流量大幅提高，部分企業(yè)推出新品提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。從需求復(fù)蘇彈性來(lái)看，餐飲、夜場(chǎng)、酒吧等消費(fèi)場(chǎng)景的復(fù)蘇彈性要整體高于零售端。預(yù)計(jì)在需求穩(wěn)步向好的背景下，食品行業(yè)中在餐飲端布局較多的公司或具備更大的增長(zhǎng)彈性。
投資策略：3月動(dòng)銷(xiāo)環(huán)比回落，企業(yè)表現(xiàn)分化，不同板塊及板塊內(nèi)部的復(fù)蘇節(jié)奏存在差異。今年春糖熱度明顯回暖，一定程度上說(shuō)明行業(yè)趨勢(shì)向上。目前行業(yè)處于弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)在消費(fèi)穩(wěn)步恢復(fù)的背景下，需求有望穩(wěn)步向好，在餐飲端布局較多的公司或具備更大的增長(zhǎng)彈性。標(biāo)的方面，白酒板塊建議關(guān)注確定性高以及動(dòng)銷(xiāo)表現(xiàn)良好的標(biāo)的，如貴州茅臺(tái)（600519）、瀘州老窖（000568）、山西汾酒（600809）、古井貢酒（000596）等；大眾品板塊可持續(xù)關(guān)注產(chǎn)品提價(jià)、成本、需求等邊際改善機(jī)會(huì)，把握受益于餐飲鏈修復(fù)以及具有剛性需求的相關(guān)板塊。標(biāo)的方面，可重點(diǎn)關(guān)注青島啤酒（600600）、海天味業(yè)（603288）、伊利股份（600887）、安井食品（603345）、立高食品（300973）等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)、產(chǎn)品提價(jià)不及預(yù)期、渠道開(kāi)展不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、食品安全風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。
|
|
