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中國(guó)臺(tái)灣電子指數(shù)年初至23M3漲幅16.2%，23M3月內(nèi)漲幅4.6%。費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)、申萬(wàn)電子指數(shù)、申萬(wàn)半導(dǎo)體指數(shù)、中國(guó)臺(tái)灣電子指數(shù)2023年初至23M3，漲幅分別為29.2%、13.3%、9.3%、16.2%，23M3月度漲幅分別為9.2%、5.9%、6.9%、4.6%。從中國(guó)臺(tái)灣細(xì)分電子指數(shù)來(lái)看，月度漲幅最高的指數(shù)為中國(guó)臺(tái)灣計(jì)算機(jī)及外圍設(shè)備行業(yè)指數(shù)，漲幅為7.7%；漲幅最低的指數(shù)為中國(guó)臺(tái)灣光電指數(shù)，漲幅為1.0%。從重點(diǎn)公司股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，23M3月內(nèi)漲幅最高的5家重點(diǎn)中國(guó)臺(tái)灣電子公司為緯創(chuàng)、英業(yè)達(dá)、緯穎、京元、欣興電子；月內(nèi)跌幅最高的5家公司為矽力杰、信驊科技、華新科、漢磊、華碩。
　　23M3中國(guó)臺(tái)灣重點(diǎn)電子公司營(yíng)收情況及近期展望。細(xì)分板塊營(yíng)收表現(xiàn)：實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)的板塊有硅片供應(yīng)商（+14.6%）；實(shí)現(xiàn)營(yíng)收環(huán)比增長(zhǎng)的板塊有數(shù)字IC設(shè)計(jì)（MoM+35.1%）、果鏈光學(xué)（MoM+24.9%）、模擬IC（MoM+22.8%）、儲(chǔ)存芯片及模組（MoM+20.5%）、功率（ MoM+14.7% ）、封裝測(cè)試（ MoM+14.6% ）、組裝及終端（ MoM+12.5% ）、硅片供應(yīng)商（ MoM+11.1% ）、顯示驅(qū)動(dòng)IC（MoM+8.8%）、被動(dòng)元件（MoM+5.5%）、電路板（MoM+1.7%）。晶圓代工板塊：根據(jù)臺(tái)積電經(jīng)營(yíng)展望，23Q1毛利率53.5%~55.5%，中值環(huán)比下降7.7pct，主要受到產(chǎn)能利用率下降影響；根據(jù)聯(lián)電經(jīng)營(yíng)展望，由于終端市場(chǎng)需求疲軟，23Q1產(chǎn)能利用率下降至70%，預(yù)計(jì)行業(yè)在23H1觸底。數(shù)字IC板塊：瑞昱半導(dǎo)體經(jīng)營(yíng)情況受益于23M3 WiFi6、以太網(wǎng)路等產(chǎn)品線開始逐步回溫，23Q2有望逐漸升溫；23H2中國(guó)大陸網(wǎng)通標(biāo)案可望重啟帶動(dòng)，預(yù)計(jì)23H2公司業(yè)績(jī)會(huì)更好。模擬IC板塊：受益于客戶對(duì)618等消費(fèi)旺季的準(zhǔn)備，致新下游客戶23M3起拉貨力度轉(zhuǎn)強(qiáng)；4、5月份訂單有望維持較為旺盛需求。顯示驅(qū)動(dòng)IC板塊：矽創(chuàng)電子、瑞鼎等顯示驅(qū)動(dòng)IC廠商有望在23H1末將庫(kù)存修正至季節(jié)正常水平，展望23H1下游需求和公司經(jīng)營(yíng)情況有望優(yōu)于上半年。終端與組裝廠商板塊：根據(jù)艾邦筆電論壇數(shù)據(jù)，23M3廣達(dá)、仁寶、緯創(chuàng)、英業(yè)達(dá)四大代工廠合計(jì)筆電/PC出貨量1190萬(wàn)臺(tái)，YoY-25%，MoM+41.5%。仁寶23Q1筆電出貨季減個(gè)位數(shù)，優(yōu)于原先預(yù)期，預(yù)估23Q2筆電出貨可望季增個(gè)位數(shù)百分比并逐季回升。我們認(rèn)為，半導(dǎo)體行業(yè)正位于本輪下行周期尾部，終端需求有望在23H1觸底回暖；同時(shí)伴隨行業(yè)庫(kù)存調(diào)整至接近健康水位，行業(yè)有望在23Q2迎來(lái)補(bǔ)庫(kù)存需求，產(chǎn)業(yè)鏈上下游迎來(lái)真實(shí)需求的復(fù)蘇。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，新產(chǎn)品進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。