>> 中信建投-建筑裝飾行業(yè)周報：3月信貸數(shù)據(jù)延續(xù)高增長，中國巴西大國外交推動建筑企業(yè)出海-230415
| 上傳日期： |
2023/4/16 |
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| 1237KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
竺勁,尹歡科 |
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核心觀點
3月企事業(yè)單位新增中長期貸款2.07萬億元，較去年同期多增7252億元。企事業(yè)單位信貸數(shù)據(jù)實現(xiàn)高增長，部分反映出資金加快投入基建領(lǐng)域。本周住建部部長倪虹表示建筑業(yè)對穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)大盤有重要意義，要發(fā)揮行業(yè)“頂梁柱”、“壓艙石”的作用，加之今年以來截至本周的地方專項債發(fā)行進(jìn)度已明顯超過以往年度，我們認(rèn)為基建投資仍將持續(xù)發(fā)力。本周中國巴西聯(lián)合聲明發(fā)布，大國和平外交取得新的重大進(jìn)展。聲明內(nèi)容包括基建、能源等領(lǐng)域投資合作，我們認(rèn)為這將利好相關(guān)建筑企業(yè)出海獲取訂單。
行業(yè)動態(tài)信息
行情回顧：本周中信建筑指數(shù)上漲4.9%，滬深300下跌0.8%，板塊跑贏大盤5.7個百分點。建筑子板塊中，基建建設(shè)表現(xiàn)最優(yōu)，跑贏大盤7.7個百分點。本周漲幅前三公司為西藏天路（+36.7%）、杰恩設(shè)計（+26.4%）和華凱易佰（+21.6%）。
融資情況：1）專項債：本周新發(fā)行地方政府專項債1460億元，到期地方政府專項債329億元，專項債融資凈額1131億元。其中，2023年度新增專項債的發(fā)行額為842億元，年內(nèi)累計新增專項債發(fā)行總額14391億元，2023年發(fā)行進(jìn)度達(dá)37.9%。2）城投債：本周城投債融資總額660.3億元，融資凈額-351.9億元，較上周減少275.8億元。3）土地出讓金：本周百城土地成交金額162億元，2023年至今累計同比增長4%。
行業(yè)要聞：1、住建部：倪虹表示建筑業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)對穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)大盤有重要意義，2022年增加值分別占GDP6.9%和6.1%；（觀點網(wǎng)）2、2023年一季度社會融資規(guī)模增量累計為14.53萬億元，比上年同期多2.47萬億元。其中，企(事)業(yè)單位中長期貸款增加6.68萬億元；3月份，社會融資規(guī)模增量為5.38萬億元，預(yù)估為45000億元，前值為31560億元；（財聯(lián)社）3、《中華人民共和國和巴西聯(lián)邦共和國關(guān)于深化全面戰(zhàn)略伙伴關(guān)系的聯(lián)合聲明》正式發(fā)布；（新華社）4、一季度鐵路投資1135億元，增速超6%再破歷史同期紀(jì)錄。（中國經(jīng)營網(wǎng)）
行業(yè)觀點：持續(xù)建議2023年關(guān)注三大主線：1、能源安全主線，建議關(guān)注電力工程全國和區(qū)域龍頭、以及綠電建設(shè)運(yùn)營相關(guān)標(biāo)的，重點關(guān)注中國電建、中國能建、江河集團(tuán)、蘇文電能、粵水電；2、高質(zhì)量發(fā)展主線，建議關(guān)注全國和強(qiáng)財政區(qū)域基建龍頭、以及綠色建筑相關(guān)標(biāo)的，重點關(guān)注四川路橋、中國交建、中材國際、建科股份、東珠生態(tài)；3、中國特色估值體系建設(shè)主線，建議關(guān)注低估值建筑央企，重點關(guān)注中國中冶、中國中鐵、中鋼國際、中國建筑、中國鐵建。
風(fēng)險分析
1、疫情反復(fù)可能影響工程進(jìn)度，對建筑企業(yè)的施工進(jìn)度產(chǎn)生不利影響。
2、房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷可能對建筑企業(yè)造成多方面不利影響。房地產(chǎn)對建筑企業(yè)的影響主要體現(xiàn)在：1）當(dāng)前土地市場低迷，地方政府土地出讓收入較大幅度下滑，對基建資金來源造成不利影響；2）房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷，商品房銷售、開工較大幅度下滑，影響了房建企業(yè)的新增訂單，而竣工面積下行，影響了裝飾裝修企業(yè)的訂單，相關(guān)建筑子板塊企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展受不利影響；3）房地產(chǎn)企業(yè)的暴雷，對存在房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)收款、房地產(chǎn)開發(fā)項目存貨的建筑企業(yè)帶來減值壓力。
3、新能源業(yè)務(wù)拓展可能不及預(yù)期。部分傳統(tǒng)建筑企業(yè)布局新能源咨詢、工程、運(yùn)營等新領(lǐng)域，但該領(lǐng)域較為依賴政府資源及自身專業(yè)實力，可能存在拓展失敗的風(fēng)險。
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