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宏觀策略
　　宏觀點(diǎn)評(píng)20230413：出口大超預(yù)期的“幕后推手”
　　觀點(diǎn)：3月出口同比高于市場(chǎng)預(yù)期，在全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加大背景下，我國(guó)出口下行的趨勢(shì)難以改變，尤其是歐美需求的萎縮、產(chǎn)業(yè)鏈的外遷、以及貿(mào)易品價(jià)格的通縮，但在這些周期性的利空之外，我們認(rèn)為出口結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、非美市場(chǎng)的開拓、以及政府在穩(wěn)外貿(mào)上的先手棋，均構(gòu)成了此輪出口下行中的結(jié)構(gòu)性利好。風(fēng)險(xiǎn)提示：海外貨幣政策收緊下外需回落，海外經(jīng)濟(jì)提前進(jìn)入顯著衰退，嚴(yán)重拖累我國(guó)出口。毒株出現(xiàn)變異，疫情蔓延形勢(shì)超預(yù)期惡化。
　　宏觀點(diǎn)評(píng)20230412：3月通脹美聯(lián)儲(chǔ)需要糾結(jié)嗎？
　　觀點(diǎn)：聯(lián)儲(chǔ)最關(guān)心且左右聯(lián)儲(chǔ)作出判斷的：剔除住房的核心服務(wù)仍舊居高不下，且有反彈跡象。當(dāng)前通脹離目標(biāo)仍有距離，利率將在一定時(shí)間內(nèi)維持高位。在銀行危機(jī)沒(méi)有二次蔓延的風(fēng)險(xiǎn)下，聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)依舊關(guān)注通脹再平衡風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)的年內(nèi)降息需要被重新評(píng)估。風(fēng)險(xiǎn)提示：新冠病毒變異導(dǎo)致疫苗失效，確診病例大爆發(fā)導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)重回封鎖；俄烏局勢(shì)失控造成大宗商品價(jià)格劇烈波動(dòng)。