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本周有色金屬跑贏滬深300，漲幅為5.38%。同期上證指數(shù)漲幅為0.32%，收報于3338.15點；深證成指跌幅為1.40%，收報于11800.09點；滬深300跌幅為0.76%，收報于4092.00點。
　　基本金屬
　　基本金屬本周期現(xiàn)市場部分分化。期貨市場：LME銅、鋁、鋅、鉛、錫、鎳周同比上漲3.02%、2.11%、1.39%、2.35%、2.66%、9.33%。國內(nèi)期貨市場銅、鋁、鋅、鎳、錫周同比上漲1.46%、0.19%、1.15%、3.32%、0.60%，鉛同比下跌0.10%。3月美國CPI低于市場預期，通脹數(shù)據(jù)回落但仍有韌性，市場預期5月加息25bp情緒升溫，美聯(lián)儲后續(xù)加息空間預期收窄，加息末期下美元指數(shù)持續(xù)走弱，提振有色金屬價格。銅：本周銅價小幅上漲。海外銅礦供應(yīng)擾動緩解，秘魯抗議局勢緩和且主要礦山將恢復開采，智利、印尼等銅礦項目也將逐步恢復，銅礦進口供應(yīng)增長。國內(nèi)市場方面，銅精礦供應(yīng)相對偏松，精銅冶煉新擴建產(chǎn)量逐漸爬升；國內(nèi)銅消費整體好轉(zhuǎn)，隨著國內(nèi)傳統(tǒng)消費旺季來臨，下游開工率提升帶動庫存高位去化，支撐金屬價格。庫存方面，SHEF銅庫存約為14.95萬噸，周同比下跌4.53%。鋁：本周鋁價小幅上漲。供給端，廣西、貴州地區(qū)等地鋁廠持續(xù)復產(chǎn)，云南當?shù)劁X廠仍因電力不足影響正常生產(chǎn)；需求端，國家對汽車、光伏的支持政策提振終端市場需求，下游訂單回暖帶動加工企業(yè)開工率有所提升。庫存方面，國內(nèi)外鋁庫存維持相對低位，消費旺季下鋁庫存將持續(xù)去化。庫存方面，截至本周五，SHEF鋁庫存約為27.43萬噸，周同比下跌4.06%。建議關(guān)注：紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、神火股份、云鋁股份、南山鋁業(yè)、明泰鋁業(yè)。
　　新能源金屬
　　本周新能源金屬價格有所分化。鈷：本周鈷價小幅下跌。截至本周五，長江現(xiàn)貨鈷價、氯化鈷、硫酸鈷、四氧化三鈷價格分別為27.70萬元/噸、4.70萬元/噸、3.75萬元/噸、16.20萬元/噸，周同比小幅下跌。2月份鈷礦砂及其精礦進口量達3913.319噸，同比上漲138.13%，電解鈷冶煉廠維持正常生產(chǎn)，國內(nèi)供應(yīng)持續(xù)增加；終端新能源汽車、數(shù)碼穿戴、3C電子產(chǎn)品等需求不及預期，下游購買力不足。鋰：本周鋰價小幅下跌。截至本周五，碳酸鋰和氫氧化鋰價格分別為19.00萬元/噸和27.14萬元/噸，周同比下跌分別為9.52%、13.12%。目前鋰供給放量疊加下游需求不及預期，市場悲觀情緒蔓延導致鋰鹽價格持續(xù)下跌。我們認為目前鋰價下探空間有限，有望筑底企穩(wěn)，一是當前鋰價已經(jīng)觸及部分無自有礦和長協(xié)的鋰鹽廠生產(chǎn)成本，若鋰價繼續(xù)下跌將導致部分廠商停產(chǎn)，鋰價下探空間有限，預計4月下旬有望企穩(wěn)；二是目前行業(yè)庫存處于較低水平，隨著二季度下游需求恢復以及廠家?guī)齑嬉姷缀筮M入補庫周期，鋰價有望止跌企穩(wěn)。對于建議重點關(guān)注：鈷產(chǎn)業(yè)一體化布局標的華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)；擁有較高鋰資源自給率的龍頭企業(yè)贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)；鹽湖鋰相關(guān)標的：鹽湖股份、西藏珠峰、西藏礦業(yè)、中礦資源；鋰云母相關(guān)標的：永興材料、江特電機；鋰輝石相關(guān)標的：川能動力。
　　貴金屬
　　本周貴金屬價格部分分化。黃金：截至本周五，COMEX黃金價格為2017.6美元/盎司，周同比下跌0.30%；倫敦現(xiàn)貨黃金為2019.4美元/盎司，周同比上漲0.87%。白銀：COMEX白銀價格為25.47美元/盎司，周同比上漲1.33%；倫敦現(xiàn)貨白銀價格為26.03美元/盎司，周同比上漲4.37%。3月美國CPI低于市場預期，但核心CPI仍較高，通脹仍有較大壓力，美聯(lián)儲5月加息25bp預期升溫，但后續(xù)加息空間有限，加息末期下美元指數(shù)以及美債收益率承壓，提振貴金屬價格上漲。建議關(guān)注：赤峰黃金、山東黃金、銀泰黃金。
　　風險提示
　　需求不及預期；地緣政治風險；全球央行加息及貨幣政策持續(xù)收緊。