>> 華金證券-半導體行業(yè)動態(tài)分析：新能源汽車同比持續(xù)增長，車規(guī)IGBT／CIS龍頭發(fā)力提速，華為AR-HUD標志汽車進入光顯示時代-230416
| 上傳日期： |
2023/4/17 |
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| 1214KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
領先大市 |
作者： |
孫遠峰,王海維 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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新能源汽車銷量同比增長持續(xù)，IGBT需求旺盛，英飛凌表示供貨持續(xù)緊缺
中汽協(xié)數(shù)據顯示，2023年3月新能源汽車產銷同比均實現(xiàn)較高增長，同時2022年4月和5月出貨量基數(shù)較低，預計2023年Q2同比將繼續(xù)實現(xiàn)高速增長。GGII預計到2025年新能源汽車和新能源發(fā)電的占比分別由2020年的28%和11%提升至35%和21%，合計占比超過55%。從市場規(guī)模來看，2021年全球風光儲行業(yè)IGBT市場規(guī)模接近95億元，新能源汽車IGBT市場規(guī)模超140億元，GGII相關數(shù)據預計，2025年風光儲行業(yè)IGBT市場規(guī)模近150億元，新能源汽車行業(yè)IGBT市場規(guī)模接近500億元?？紤]汽車行業(yè)從頂點到量產時間窗口期，已經切入終端車企的龍頭企業(yè)需求確定性相對較強。海外大廠均在加緊布局SiC功率器件，國內龍頭功率器件廠商斯達等也在加緊SiC芯片研發(fā)，緊跟國際大廠步伐。英飛凌法說會表示，IGBT需求依然旺盛，供貨持續(xù)緊缺。
消費類CIS迎庫存拐點靜待復蘇，前裝車規(guī)CIS龍頭持續(xù)發(fā)力
2022年全球CIS市場規(guī)模為190億美元，從下游應用市場看，CIS手機市場收入占比下降至70%以下，PC/平板電腦/監(jiān)控占比也有所下滑，車載CIS占比從2021年的7.7%提升至9%。
1）汽車：2023年4月16日，華為召開智能汽車解決方案發(fā)布會，發(fā)布AR-HUD增強現(xiàn)實抬頭顯示，采用LCoS解決方案，微米級像素單元2K級分辨率，標志著從此汽車進入光顯示時代。隨著汽車智能化的快速發(fā)展，車載CIS配置增加至12顆，同時像素也不斷升級，從1M像素逐漸提升至8M像素。2022年韋爾股份CIS業(yè)務智能手機占比由2021年的57%下降至39%，汽車電子業(yè)務占比由2021年的14%提升至27%；隨著車規(guī)產品不斷放量，車載業(yè)務有望接力手機確保公司長期發(fā)展。
2）智能手機：智能手機預計從2023年Q2開始復蘇單季度銷量為2.77億部，呈現(xiàn)出逐季改善趨勢。我們認為，23H2及2024年手機后置主攝將以50M像素大底產品為主。豪威于2023年1月發(fā)布OV50H，5000萬像素分辨率和1.2微米像素尺寸，對標國際大廠主流大像素產品。
3）AR/VR：IDC預計2023年全球AR/VR出貨量同比增長14%，達到1006萬臺。AR/VR產品在升級迭代的過程中攝像頭數(shù)量有了明顯增加。Meta于2022年發(fā)布的Quest Pro攝像頭數(shù)量達到了10顆。PSVR2攝像頭成本約為34美元，包含6顆攝像頭，豪威提供2顆眼動追蹤攝像頭OVM6211，合計模組價值量約為10美元；Quest Pro攝像頭模組總價值量達到85美元，占綜合硬件總成本的13.76%，包含10顆攝像頭，豪威提供2顆頭部追蹤定位OV7251、2顆深度識別攝像頭OG01A1B、5顆面部/眼動追蹤攝像頭OVM6211、6顆手柄VGA攝像頭OV7251，合計模組價值量為80美元。全新開源AI工具SAM可根據用戶的注視點來顯示物品的相關信息，大模型獲得視覺能力，CV領域迎來GPT3時刻。
建議關注CIS和IGBT產業(yè)鏈核心標的：韋爾股份，斯達半導等
風險提示：下游需求復蘇低于預期，去庫存效果低于預期，系統(tǒng)性風險等
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