>> 東方證券-精測電子(300567)動態(tài)跟蹤：簽訂重要訂單！檢測量測設(shè)備放量拐點已至-230416
| 上傳日期： |
2023/4/17 |
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| 384KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
蒯劍,李庭旭 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：4月14日精測電子發(fā)布簽訂重大合同公告，上海精測（半導體設(shè)備）新簽多臺檢測量測設(shè)備訂單，合計金額約1.2億元；常州精測（新能源設(shè)備）新簽一套倉儲物流系統(tǒng)訂單，合計金額約1.8億元。
檢測量測設(shè)備是保障芯片制造良率的核心設(shè)備，國產(chǎn)化率僅3%。前道檢測量測設(shè)備2022年國內(nèi)市場空間約200億元，國產(chǎn)化率僅3%，且全球供應端格局（2020年）美系廠商占據(jù)70%份額，其余30%中大部分是日本和荷蘭企業(yè)，在美國22年10月芯片管制新規(guī)以及今年3、4月份荷蘭、日本半導體設(shè)備管制催化下，我們認為國內(nèi)檢測量測設(shè)備國產(chǎn)化進程有望持續(xù)加速。
精測技術(shù)國內(nèi)領(lǐng)先，多產(chǎn)品卡位優(yōu)勢明顯。薄膜膜厚檢測設(shè)備領(lǐng)域，公司產(chǎn)品布局全面，涵蓋介質(zhì)及金屬薄膜，產(chǎn)品已較為成熟，已取得國內(nèi)一線客戶的批量訂單；電子束技術(shù)路線上精測是國內(nèi)的稀缺標的，目前公司電子束量測設(shè)備也已取得國內(nèi)一線客戶的批量訂單；OCD設(shè)備精測也是國內(nèi)少數(shù)有布局的廠商之一，目前進度領(lǐng)先，獲得多家一線客戶的驗證通過，且已取得少量訂單。除此之外，公司高壁壘的明場光學缺陷檢測設(shè)備已取得突破性訂單，在國內(nèi)具備核心卡位優(yōu)勢，未來有望拓展至更多客戶。其余儲備的產(chǎn)品目前正處于研發(fā)、認證以及拓展的過程中。
擬設(shè)立深圳精積微，核心客戶拓展有望加速。公司控股子公司上海精積微擬出資1.5億、武漢精測出資0.9億，以自有資金共同投資在深圳設(shè)立孫公司深圳精積微。深圳聚集了不止一條國內(nèi)重要晶圓產(chǎn)線，深圳精積微設(shè)立有望加速高端明場設(shè)備在核心客戶端的推進以及明場產(chǎn)品向更先進工藝制程的技術(shù)迭代。
盈利預測與投資建議
我們預測公司2022-2024年每股收益分別為0.99、1.40、1.96元，根據(jù)可比公司23年平均90倍PE估值，給予126.00元目標價，維持買入評級。
風險提示
平板顯示設(shè)備需求不及預期；檢測量測設(shè)備國產(chǎn)化進度不及預期；半導體設(shè)備毛利率提升不及預期；新能源設(shè)備核心大客戶擴產(chǎn)不及預期；費用率下降不及預期；半導體設(shè)備行業(yè)景氣度不及預期；零部件斷供風險。
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