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事件
　　2022年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入108.00億元，同比下降15.32%。歸屬于上市公司股東的凈利潤1.95億元，同比下滑85.45%。歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈虧損953.31萬元，同比下降101.01%。經(jīng)營現(xiàn)金流量?jī)纛~為16.41億元，較上年減少40.79%。
　　公司大部分業(yè)態(tài)營收表現(xiàn)相對(duì)承壓，購物中心因收購實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)上漲；華北地區(qū)表現(xiàn)相對(duì)較優(yōu)，門店總數(shù)目保持緩和增長
　　公司的主營業(yè)務(wù)為零售業(yè)務(wù)，主要是平臺(tái)型購百業(yè)務(wù)，經(jīng)營模式包括自營、聯(lián)營、租賃，以自營為主。在報(bào)告期內(nèi)公司持續(xù)聚焦主業(yè)、線上線下同時(shí)發(fā)力；2022年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入108.00億元，較上年同期下滑19.54億元，同比下降15.32%，其中零售業(yè)務(wù)占比100.00%。截止2022年公司在全國七大經(jīng)濟(jì)區(qū)域35個(gè)城市共運(yùn)營75家大型綜合零售門店，較2021年末新增加1家。
　　分業(yè)態(tài)的角度來看，公司百貨業(yè)態(tài)以時(shí)尚類商品銷售為主，疫情之下表現(xiàn)承壓較重，2022年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入55.38億元，同比下滑22.11%，但仍是公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)的主要構(gòu)成，該業(yè)態(tài)收入占公司營業(yè)收入比重達(dá)到48.86%。奧萊業(yè)態(tài)銷售商品品類與百貨類似，但具備折扣銷售的特點(diǎn)，疫情下仍表現(xiàn)出一定的頹勢(shì)，2022年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.78億元，同比下滑8.03%。我們認(rèn)為主要原因系年內(nèi)受疫情影響，公司下屬門店開業(yè)情況受制，全年僅有4家基本正常經(jīng)營，9家不同程度縮短營業(yè)時(shí)間，63家門店出現(xiàn)過停業(yè)狀況，店均停業(yè)31天，其中8家門店閉店時(shí)間超過兩個(gè)月。且在正常營業(yè)時(shí)，受消費(fèi)需求下降、線上銷售分流及避險(xiǎn)情緒上漲影響，線下客流和銷售也會(huì)受到一定的阻礙。購物中心業(yè)態(tài)表現(xiàn)相對(duì)較佳，全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.66億元，同比逆勢(shì)上漲5.07%，原因主要是報(bào)告期內(nèi)，公司股權(quán)收購后合并報(bào)表影響。購物中心業(yè)態(tài)對(duì)應(yīng)經(jīng)營模式以租賃為主，主要營業(yè)收入來源為租金收入。年內(nèi)公司為租戶和供應(yīng)商減免租金和保底及相關(guān)費(fèi)用3.92億元，雖租賃模式的收入相對(duì)固定，但在大額減免下仍表現(xiàn)出頹勢(shì)，剔除收購影響，購物中心業(yè)態(tài)營收同比下滑13.34%。結(jié)合門店數(shù)量來看，與前期相比，購物中心展店數(shù)目小幅減少，但百貨業(yè)態(tài)閉店數(shù)目也有所減少。公司超市業(yè)態(tài)營收同樣受挫，但其因?qū)?yīng)消費(fèi)品的必選屬性，受剛需消費(fèi)帶動(dòng)，降幅呈減緩走勢(shì)，表現(xiàn)優(yōu)于購百類業(yè)態(tài)。專業(yè)店業(yè)態(tài)成為年內(nèi)公司業(yè)績(jī)承壓最嚴(yán)重的環(huán)節(jié)，年內(nèi)實(shí)現(xiàn)營收12.97億元，同比大幅減少27.60%。我們推測(cè)原因主要是受疫情、全球經(jīng)濟(jì)景氣度下行影響居民收入預(yù)期，以及線上渠道同類業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)沖擊使得該業(yè)態(tài)對(duì)應(yīng)消費(fèi)需求量滑落。公司新增免稅業(yè)態(tài)，22年已獲準(zhǔn)經(jīng)營離島免稅業(yè)務(wù)，23年初王府井國際免稅港正式對(duì)外營業(yè)，線上免稅渠道同步開啟，該業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)在今年消費(fèi)復(fù)蘇背景下成為公司業(yè)績(jī)的新增長點(diǎn)。
　　分地區(qū)角度來看，年內(nèi)公司業(yè)務(wù)于大部分地區(qū)均承壓，僅在華東地區(qū)因股權(quán)收購實(shí)現(xiàn)正增長。華南地區(qū)主要是受下半年廣州疫情疫情大規(guī)模爆發(fā)，廣州店停止?fàn)I業(yè)、特殊時(shí)期階段性閉店及客流下降共同影響所致；北京地區(qū)一季度受疫情因素影響較小且冬奧商品熱銷帶動(dòng)地區(qū)收入表現(xiàn)良好，但在年中與年末兩輪疫情均受挫導(dǎo)致營收轉(zhuǎn)向下滑；太原地區(qū)門店在二季度停業(yè)一定時(shí)間的背景下，仍實(shí)現(xiàn)了較好的經(jīng)營業(yè)績(jī)，表現(xiàn)出區(qū)域深耕的良好局面；西南地區(qū)業(yè)績(jī)承壓主要是受四川地區(qū)疫情與高溫限電等不利因素影響。年內(nèi)，公司門店延續(xù)此前緩和增長態(tài)勢(shì)。2021年因收購業(yè)務(wù)，公司門店大幅增加。2022年公司于華北地區(qū)與華南地區(qū)各新增一家門店，且在西北地區(qū)關(guān)閉一家門店，全年全國門店增長速度與2021年以前增長速度相近。
　　分季度來看，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，公司四季度營業(yè)收入占比最高，其次為一季度，這與節(jié)假日動(dòng)銷（四季度內(nèi)的十一長假，四季度至一季度的雙旦春節(jié)等）以及年底促銷活動(dòng)較為頻繁等因素相關(guān)。2022年一季度，1-2月在北京地區(qū)冬奧場(chǎng)景以及各地區(qū)消費(fèi)季、屬地過年等促進(jìn)消費(fèi)下，公司經(jīng)營情況相對(duì)穩(wěn)定。但3月份以來疫情反彈加劇，公司奧萊業(yè)態(tài)12家門店中5家店在一季度當(dāng)中閉店10天至20天以上，2家店影響營業(yè)時(shí)間超過一個(gè)月，3月單月營業(yè)收入同比下降17.69%，使得一季度公司營收下挫至負(fù)增長區(qū)間，但從占比角度來看仍是公司營收的主要支點(diǎn)。二季度，疫情影響更加嚴(yán)重，從影響的門店數(shù)目來看，4月涉及13個(gè)省份25家門店，5月涉及7個(gè)省份30家門店，雖5月份受影響的省份較少，但受影響門店主要集中于北京地區(qū)，對(duì)公司整體經(jīng)營造成了較大制約。另外，二季度公司響應(yīng)國家號(hào)召對(duì)租戶進(jìn)行減租讓利客觀上也影響了公司營收。三季度，業(yè)績(jī)受挫主要是受疫情反復(fù)以及川渝地區(qū)高溫限電等不利因素疊加影響，但上述影響集中于西南和華南區(qū)域，華北區(qū)域重點(diǎn)城市環(huán)比二季度有所改善，公司營收也隨之有所好轉(zhuǎn)；四季度，疫情防控政策變化超預(yù)期，廣州、北京兩地相繼迎來疫情高峰，居民避險(xiǎn)情緒上漲等負(fù)面因素影響下，公司業(yè)績(jī)受挫嚴(yán)重。且四季度為銷售旺季，但2022年公司四季度營收占比僅為21.61%，大幅落后于疫前水平，也不如2021年同期水平。綜合來看，四季度營收下滑嚴(yán)重是公司全年業(yè)績(jī)