>> 中銀證券-英杰電氣(300820)電源業(yè)務(wù)快速增長，半導(dǎo)體與充儲業(yè)務(wù)持續(xù)突破-230417
| 上傳日期： |
2023/4/17 |
大小： |
804KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李可倫 |
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公司發(fā)布2022年年報，盈利同比增長115%。公司光伏與半導(dǎo)體電源業(yè)務(wù)收入快速增長，半導(dǎo)體電源、充電樁與儲能業(yè)務(wù)持續(xù)突破；維持增持評級。
支撐評級的要點
2022年盈利同比增長115%：公司發(fā)布2022年年報，實現(xiàn)營業(yè)收入12.83億元，同比增長94.34%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.39億元，同比增長115.47%，扣非盈利3.26億元，同比增長126.74%。
光伏與半導(dǎo)體電源業(yè)務(wù)收入快速增長：2022年，公司重點把握市場機遇，實現(xiàn)電源業(yè)務(wù)快速增長。全年公司光伏電源設(shè)備實現(xiàn)收入6.13億元，同比增長70.67%，實現(xiàn)銷量19,640臺，同比增長44.89%。光伏電源實現(xiàn)毛利率31.44%，同比減少8.00%；公司半導(dǎo)體等電子材料電源設(shè)備實現(xiàn)收入1.95億元，同比增長175.29%，實現(xiàn)銷量10,661臺，同比增長174.98%。半導(dǎo)體電源實現(xiàn)毛利率49.55%，同比減少1.31%；公司冶金玻纖電源設(shè)備實現(xiàn)收入3.86億元，同比增長83.27%，實現(xiàn)銷量129,547臺，同比增長108.60%，冶金玻纖電源實現(xiàn)毛利率43.69%，同比增長0.68%。
充電樁業(yè)務(wù)收入翻倍，持續(xù)研發(fā)提升產(chǎn)品競爭力：2022年，公司充電樁業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入8,607.32萬元，同比增長126.20%。目前，公司正著力研發(fā)歐標(biāo)高防護等級直流充電樁模塊，初版樣機功能測試完成，二版樣機設(shè)計完成，樣機物料采購和制作中，有望幫助公司拓展歐洲充電樁市場。
積極推進半導(dǎo)體電源與工商業(yè)儲能電源的研發(fā)與落地：目前，公司研制的半導(dǎo)體離子注入設(shè)備中的引出抑制電源已完成小批量試制并交客戶測試，有望促進公司產(chǎn)品在半導(dǎo)體行業(yè)的應(yīng)用，實現(xiàn)進口替代；公司研發(fā)的適用于工商業(yè)儲能的大型儲能電源已完成樣機試制，處于小批量試產(chǎn)中。
估值
在當(dāng)前股本下，結(jié)合公司年報及行業(yè)供需情況，我們將公司2023- 2025年預(yù)測每股收益調(diào)整至3.41/4.48/5.43元（原預(yù)測2023-2025年每股收益為2.80/3.69 /-元），對應(yīng)市盈率38.3/29.2/24.1倍；維持增持評級。
評級面臨的主要風(fēng)險
產(chǎn)品價格競爭超預(yù)期；下游擴產(chǎn)需求低于預(yù)期；原材料價格波動；光伏與半導(dǎo)體行業(yè)政策風(fēng)險
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