>> 太平洋證券-中遠(yuǎn)?？?601919)海控22年報及Q1預(yù)告點評，公司戰(zhàn)略前瞻性將在2023年展現(xiàn)-230416
| 上傳日期： |
2023/4/17 |
大小： |
1034KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
增持（下調(diào)） |
作者： |
程志峰 |
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事件
中遠(yuǎn)?？嘏?022年年報。報告期內(nèi)，實現(xiàn)實現(xiàn)營業(yè)收入3,911億元，同比增長17.2%;實現(xiàn)歸母凈利潤1,096億元，同比增長22.7%，再創(chuàng)歷史最佳業(yè)績；公司積極壓降帶息負(fù)債規(guī)模，持續(xù)優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)，資產(chǎn)負(fù)債率降至50.5%，較期初下降6.2個百分點。2022年度共計派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣547億元，約為公司2022年度實現(xiàn)的歸母凈利潤的50%。公司制定2022年-2024年股東分紅回報規(guī)劃，明確繼續(xù)維持30%-50%的分紅比例。
公司發(fā)布2023年Q1業(yè)績預(yù)告，報告期內(nèi)實現(xiàn)歸母凈利潤約為69.3億元，同比減少約74.9%。
點評
1、公司業(yè)務(wù)主要由集裝箱航運和碼頭業(yè)務(wù)組成：
>>2022年公司集裝箱航運板塊，營收3840億，毛利潤44.3%。本集團貨運量2,441萬標(biāo)準(zhǔn)箱，同比減少9.3%。
>>2022年公司碼頭業(yè)務(wù)，營收979億，毛利潤31.7%。其中，本集團所屬港口總吞吐量13,011萬標(biāo)準(zhǔn)箱，同比上升0.6%；
2、受全球經(jīng)貿(mào)增速放緩和21年高基數(shù)等因素影響，22年全球集裝箱運輸需求萎縮，且持續(xù)到2023年Q1季度。進入4月中旬個別港口的運價已小幅反彈，同時全球集運價格跌勢也明顯趨緩。
投資評級
公司執(zhí)行全球化均衡布局、積極拓展新興市場等戰(zhàn)略，已在Q1業(yè)績預(yù)告中呈現(xiàn)階段性成果，Q1業(yè)績略好于預(yù)期。我們看好公司全球發(fā)展戰(zhàn)略的前瞻性，特別是集運及碼頭業(yè)務(wù)的協(xié)同潛力，疊加公司的分紅政策，我們給予“增持”評級。
風(fēng)險提示
全球經(jīng)貿(mào)活動下滑超出預(yù)期，中國外貿(mào)復(fù)蘇低于預(yù)期。
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