久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀(guān)點(diǎn)
　　4月13日公司發(fā)布2022年年度報(bào)告，收入端和扣非凈利潤(rùn)端均穩(wěn)步增長(zhǎng)。2022年公司整體經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)全面企穩(wěn)回升，醫(yī)藥工業(yè)恢復(fù)雙位數(shù)增長(zhǎng)，醫(yī)藥商業(yè)增長(zhǎng)提速，工業(yè)微生物保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，醫(yī)美營(yíng)收接近翻倍。展望未來(lái)，利拉魯肽減重適應(yīng)癥年內(nèi)有望獲批，工業(yè)微生物新產(chǎn)能及品種逐步落地，醫(yī)美板塊注射品種持續(xù)放量疊加能量源設(shè)備推廣加速，看好公司長(zhǎng)期發(fā)展。
　　事件
　　公司發(fā)布2022年年度報(bào)告
　　4月13日，公司發(fā)布2022年年度報(bào)告，全年實(shí)現(xiàn)收入377.15億，同比增長(zhǎng)9.12%，歸母凈利潤(rùn)24.99億，同比增長(zhǎng)8.58%，扣非凈利潤(rùn)24.10億，同比增長(zhǎng)10.10%。Q4單季度實(shí)現(xiàn)收入98.56億，同比增長(zhǎng)14.13%，歸母凈利潤(rùn)5.18億，同比增長(zhǎng)27.45%，扣非凈利潤(rùn)5.09億，同比增長(zhǎng)19.20%。業(yè)績(jī)整體符合預(yù)期。
　　簡(jiǎn)評(píng)
　　業(yè)績(jī)符合預(yù)期，經(jīng)營(yíng)全面企穩(wěn)回升
　　2022年公司整體經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)全面企穩(wěn)回升，醫(yī)藥商業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，醫(yī)藥工業(yè)實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，工業(yè)微生物穩(wěn)定增長(zhǎng)，醫(yī)美快速增長(zhǎng)營(yíng)收接近翻倍。如扣除參控股研發(fā)機(jī)構(gòu)損益，22年實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)25.98億元，同比增長(zhǎng)13.24%。
　　醫(yī)藥工業(yè)恢復(fù)雙位數(shù)增長(zhǎng)，醫(yī)藥商業(yè)增長(zhǎng)提速，醫(yī)美保持良好發(fā)展勢(shì)頭
　　醫(yī)藥工業(yè)走出集采影響，恢復(fù)至雙位數(shù)增長(zhǎng)。2022年公司醫(yī)藥工業(yè)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入116.66億元，同比增長(zhǎng)10.9%；核心子公司中美華東實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入（含CSO業(yè)務(wù)）112.44億元，同比增長(zhǎng)10.88%，工業(yè)板塊收入端不斷提速（22Q1同比下降13.4%，22H1同比增長(zhǎng)1.4%，22Q1-3同比增長(zhǎng)5.3%），實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)20.93億元，同比增長(zhǎng)4.71%，利潤(rùn)端持續(xù)改善，22Q2以來(lái)恢復(fù)正增長(zhǎng)（22Q1同比下降4.3%，22H1同比下降3.7%，22Q1-3同比增長(zhǎng)0.9%）。我們認(rèn)為公司醫(yī)藥工業(yè)板塊目前大多數(shù)品種已經(jīng)歷過(guò)集采及醫(yī)保談判，后續(xù)可能會(huì)有少數(shù)品種參與集采但對(duì)整體業(yè)績(jī)影響有限，公司逐步走出集采影響，工業(yè)板塊有望保持雙位數(shù)增長(zhǎng)。
　　大力推進(jìn)創(chuàng)新升級(jí)，利拉魯肽糖尿病適應(yīng)癥已獲批，未來(lái)更多創(chuàng)新產(chǎn)品有望上市。2022年公司大力推進(jìn)創(chuàng)新升級(jí)，研發(fā)創(chuàng)新及臨床注冊(cè)工作加快推進(jìn)，利拉魯肽注射液糖尿病適應(yīng)癥于2023年3月獲批上市，減肥適應(yīng)癥年內(nèi)有望獲批。ADC藥物ELAHERE（鉑耐藥卵巢癌，2022.11美國(guó)加速批準(zhǔn)上市）、自免藥物ARCALYST（冷吡啉相關(guān)的周期性綜合征，美國(guó)已獲批）、烏司奴單抗（成年中重度斑塊狀銀屑病，III期臨床達(dá)到研究主要終點(diǎn)）均將于年內(nèi)提交BLA申請(qǐng)。目前公司已儲(chǔ)備在研創(chuàng)新藥及生物類(lèi)似藥項(xiàng)目52款，覆蓋腫瘤、內(nèi)分泌、自免等核心領(lǐng)域，我們認(rèn)為后續(xù)眾多優(yōu)秀產(chǎn)品管線(xiàn)將推動(dòng)公司醫(yī)藥工業(yè)板塊穩(wěn)步增長(zhǎng)。
　　醫(yī)藥商業(yè)增長(zhǎng)提速。公司醫(yī)藥商業(yè)業(yè)務(wù)2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入255.53億元，同比增長(zhǎng)10.55%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.97億元，同比增長(zhǎng)3.85%。醫(yī)藥商業(yè)板塊2021年增速為5.94%，2022年商業(yè)板塊增長(zhǎng)提速明顯。商業(yè)板塊拆分來(lái)看，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)繼續(xù)深耕浙江市場(chǎng)，穩(wěn)固院內(nèi)市場(chǎng)，逐步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大高價(jià)值產(chǎn)品份額，不斷擴(kuò)大院內(nèi)占比，同時(shí)布局院外藥店市場(chǎng)，擴(kuò)大覆蓋與份額；創(chuàng)新業(yè)務(wù)聚焦藥品及器械代理、三方物流、自營(yíng)電商等領(lǐng)域，有望成為未來(lái)利潤(rùn)新支柱。
　　醫(yī)美業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，國(guó)際國(guó)內(nèi)雙循環(huán)發(fā)展。公司醫(yī)美板塊合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.15億元（剔除內(nèi)部抵消因素），同比增長(zhǎng)91.11%（剔除華東寧波口徑）。按地區(qū)拆分來(lái)看，全資子公司英國(guó)Sinclair實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.44億元，同比增長(zhǎng)76.90%；實(shí)現(xiàn)EBITDA 2304萬(wàn)英鎊，同比增長(zhǎng)245.95%，并自收購(gòu)以來(lái)首次實(shí)現(xiàn)年度經(jīng)營(yíng)性盈利。國(guó)內(nèi)醫(yī)美子公司欣可麗美學(xué)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.26億元，國(guó)內(nèi)部分主要受益于核心產(chǎn)品伊妍仕快速放量，整體實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，2022年Q1-Q4單季度收入分別為1.57億/1.14億/1.69億/1.86億元。公司醫(yī)美板塊在國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)戰(zhàn)略指引下發(fā)展良好，產(chǎn)品布局全面，隨著海外醫(yī)美業(yè)務(wù)利潤(rùn)水平提升，以及國(guó)內(nèi)醫(yī)美業(yè)務(wù)少女針持續(xù)放量、能量源設(shè)備逐步推廣和新品陸續(xù)獲批，醫(yī)美業(yè)務(wù)有望成為公司重要增長(zhǎng)引擎。
　　工業(yè)微生物業(yè)務(wù)保持良好發(fā)展態(tài)勢(shì)，22Q4起逐漸恢復(fù)。公司工業(yè)微生物板塊22年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入5.1億元，同比增長(zhǎng)22%。工微板塊此前受下游國(guó)際市場(chǎng)對(duì)核苷類(lèi)原料需求波動(dòng)，以及海外認(rèn)證導(dǎo)致交貨延遲等因素影響，增速略有波動(dòng)，22Q4起業(yè)務(wù)逐步恢復(fù)，全年保持穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。長(zhǎng)期來(lái)看，公司在工業(yè)微生物領(lǐng)域不斷加深布局，擁有中美華東、琿達(dá)生物和琿益生物三個(gè)微生物研發(fā)基地，杭州祥符橋、錢(qián)塘新區(qū)、江蘇九陽(yáng)、美琪健康、美華高科、蕪湖華仁六個(gè)產(chǎn)業(yè)基地。2022年7月中美華東、杭州市拱墅區(qū)人民政府和浙江工業(yè)大學(xué)成立華東合成生物學(xué)產(chǎn)業(yè)技術(shù)研究院，加深政產(chǎn)學(xué)研結(jié)合。目前公司工業(yè)微生物領(lǐng)域已開(kāi)展立項(xiàng)研發(fā)項(xiàng)目累計(jì)超130項(xiàng)，我們認(rèn)為后續(xù)隨著工業(yè)微生物板塊各子公司產(chǎn)能建設(shè)及項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)，工業(yè)微生物板塊業(yè)務(wù)有望保持快速發(fā)展。
　　毛利率有所提升，費(fèi)用保持穩(wěn)定。2022年公司實(shí)現(xiàn)綜合毛利率31.90%，較21年增長(zhǎng)1.22個(gè)百分點(diǎn)，整體保持良好運(yùn)營(yíng)質(zhì)量。銷(xiāo)售費(fèi)用率16.8%（+1.11 pct