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核心觀點(diǎn)：
　　養(yǎng)殖：據(jù)搜豬網(wǎng)，4月15日，全國(guó)瘦肉型生豬出欄均價(jià)14.01元/公斤，周環(huán)比下跌4.8%，同比下跌7.4%。伴隨前期積壓肥豬的陸續(xù)出欄，近期豬價(jià)加速下行，部分地區(qū)再次跌破7元/斤。行業(yè)逐步陷入深度虧損，產(chǎn)業(yè)資金鏈壓力持續(xù)累積，產(chǎn)能去化節(jié)奏有望加快。據(jù)涌益咨詢，3月全國(guó)能繁母豬存欄量環(huán)比下滑約1.95%，降幅較2月有所擴(kuò)大。南方雨季來(lái)臨，豬病防控壓力提升，關(guān)注豬病在南方傳播情況以及對(duì)產(chǎn)能影響。龍頭養(yǎng)殖企業(yè)對(duì)非瘟的防控日趨成熟，成本可預(yù)測(cè)性提升，管理能力和產(chǎn)業(yè)鏈匹配程度的提升等因素成為成本下降的重要來(lái)源。板塊超額收益來(lái)源，仍是圍繞出欄增長(zhǎng)與估值匹配，成本控制能力是實(shí)現(xiàn)出欄增長(zhǎng)的必要條件。大型養(yǎng)殖企業(yè)重點(diǎn)推薦溫氏股份、牧原股份、新希望，中小養(yǎng)殖企業(yè)重點(diǎn)關(guān)注唐人神、華統(tǒng)股份、巨星農(nóng)牧、天康生物等。白羽雞方面，3月全國(guó)祖代雞引種量約13.48萬(wàn)套，環(huán)比增長(zhǎng)77.4%，同比下滑13.6%，23Q1累計(jì)引種量約29.68萬(wàn)套，同比下滑約16%；受益前期產(chǎn)能去化及餐飲復(fù)蘇等因素，商品代毛雞和雞苗價(jià)格延續(xù)高位震蕩，盈利同比大幅改善，圣農(nóng)發(fā)展、益生股份等受益。黃羽雞方面，當(dāng)前種雞存欄處于相對(duì)低位，未來(lái)有望受益餐飲消費(fèi)復(fù)蘇，推薦立華股份。
　　飼料、動(dòng)保：本周飼料成本整體保持低位，大型飼料企業(yè)盈利能力進(jìn)入同比大幅改善階段。隨著生豬存欄量上升，豬料需求已進(jìn)入恢復(fù)通道；禽料方面，消費(fèi)刺激下南方禽料率先恢復(fù)增長(zhǎng)，從3月補(bǔ)欄積極性回升判斷北方禽料有望于4月迎來(lái)明顯好轉(zhuǎn)。水產(chǎn)料方面，隨著近期存塘逐步消化，魚價(jià)迎來(lái)小幅反彈，其中對(duì)蝦、小龍蝦存塘低位刺激價(jià)格明顯上漲。4月進(jìn)入投苗旺季，建議重點(diǎn)關(guān)注近期蝦蟹、特水魚投苗情況。2023年飼料行業(yè)下游需求、成本兩大維度改善將于2季度已逐步顯現(xiàn)，飼料行業(yè)整體集中度仍分散，繼續(xù)重點(diǎn)推薦行業(yè)龍頭份額提升帶來(lái)的投資機(jī)遇。動(dòng)保方面，預(yù)計(jì)行業(yè)需求將受益于下游存欄回升以及盈利改善，關(guān)注非瘟疫苗研發(fā)進(jìn)展，關(guān)注中牧股份、普萊柯等。
　　種植業(yè)：轉(zhuǎn)基因商業(yè)化大勢(shì)所趨，當(dāng)前生物育種重大項(xiàng)目進(jìn)入全面實(shí)施階段，轉(zhuǎn)基因玉米試點(diǎn)供種工作正在展開，今年計(jì)劃推廣面積約400萬(wàn)畝，試點(diǎn)范圍同比顯著提升。知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度仍是影響未來(lái)行業(yè)盈利的關(guān)鍵變量。當(dāng)前國(guó)內(nèi)性狀技術(shù)水平仍有待檢驗(yàn)，關(guān)注國(guó)際巨頭參與對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的潛在影響，隆平高科、登海種業(yè)、大北農(nóng)等有望受益。
　　寵物：3月淘寶及天貓寵物類銷售額47.6億元，環(huán)比增長(zhǎng)5%，同比增長(zhǎng)12%。一季度海外出口增長(zhǎng)仍面臨海外高庫(kù)存壓力，全年預(yù)計(jì)保持平穩(wěn)。重點(diǎn)關(guān)注龍頭公司國(guó)內(nèi)市場(chǎng)擴(kuò)張。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、疫病風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)。