>> 中信建投-農林牧漁行業(yè)周報：為何近期豬價再次跌破7元大關？-230416
| 上傳日期： |
2023/4/17 |
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| 1856KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
王明琦 |
| 下載權限： |
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核心觀點
本周全國商品豬平均出欄價14.28元/公斤，周末全國均價已跌破14元/公斤（7元/斤）大關。從供需兩方面來看，當前市場豬源供應仍然充足，雖然成本線以下養(yǎng)殖戶有抗價情緒，但集團出欄節(jié)奏尚可，整體供應依然寬松；而需求端仍舊表現疲軟，多地白條市場出現爛市，供需錯配致使價格持續(xù)走弱。當前豬價再次跌破“7元”大關，短期需要關注市場補欄節(jié)奏以及二次育肥入場積極性，同時關注國家發(fā)改委周度豬糧比價數據，若跌破5：1是否會重啟收儲，上述情況如若出現或對短期價格形成一定支撐，但考慮到市場生豬存欄仍然偏多、出欄均重仍處于高位，近期豬價偏弱運行的事實或難以得到根本性扭轉。我們仍然認為當前生豬養(yǎng)殖行業(yè)處于去庫存與被動去產能并行階段，后續(xù)若產業(yè)現金流持續(xù)萎縮疊加預期轉弱后或進入主動去產能階段。
行業(yè)動態(tài)信息
生豬：豬價低位震蕩，把握戴維斯雙擊機會
當前，生豬養(yǎng)殖板塊正處于底部區(qū)間，應持續(xù)關注大豬消化進度以及產能去化情況。重點推薦牧原股份、溫氏股份等。
禽：白雞及雞苗價格小幅走低
白羽雞行業(yè)景氣度已觸底回升，黃雞產能去化帶動基本面改善。推薦白羽雞產業(yè)鏈圣農發(fā)展等，黃羽雞立華股份和湘佳股份等。
種業(yè)：持續(xù)關注轉基因產業(yè)化進程
從中長期來看，轉基因品種的商業(yè)化應用有望推動行業(yè)格局改變，利好優(yōu)質行業(yè)龍頭，如大北農、隆平高科、登海種業(yè)、荃銀高科等。此外關注受益糧價上漲的蘇墾農發(fā)。
動保：關注動保企業(yè)養(yǎng)殖復蘇后的估值修復
未來養(yǎng)殖行情邊際改善，替抗、寵物等成長賽道和非瘟疫苗等新產品研發(fā)有望提供市場增量，頭部企業(yè)業(yè)績有望持續(xù)增長。重點推薦瑞普生物，推薦生物股份、普萊柯、科前生物、蔚藍生物等。
寵物：海外需求拐點有望到來，國內業(yè)務觀察消費復蘇
2022年中國城鎮(zhèn)寵物（犬貓）消費市場規(guī)模為2706億元，同比增長8.7%，整體增速有所減緩。國內寵物行業(yè)處快速發(fā)展基本面未變，持續(xù)推薦中寵股份、佩蒂股份和源飛寵物等。
飼料：2022年全國飼料總產量30223.4萬噸
原材料價格高位運行考驗飼企成本管控能力，下游養(yǎng)殖低迷考驗企業(yè)產品競爭力與綜合服務能力，頭部飼企有望憑借核心優(yōu)勢實現市占率的提升。推薦海大集團、禾豐股份和邦基科技等。
風險提示：養(yǎng)殖行業(yè)疫病，政策不確定，農產品價格波動等風險。
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