>> 東北證券-策略專題報告：聚焦技術(shù)和數(shù)據(jù)，擁抱AI-230416
| 上傳日期： |
2023/4/18 |
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| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
東北證券 |
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作者： |
鄧?yán)?/a> |
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產(chǎn)業(yè)層面：生產(chǎn)力提升需求+新技術(shù)廣泛應(yīng)用。目前全球已經(jīng)歷了三輪完整的工業(yè)革命，復(fù)盤三次工業(yè)革命的發(fā)展歷程，我們發(fā)現(xiàn)三次工業(yè)革命均是現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)結(jié)合創(chuàng)造出新的產(chǎn)業(yè)，其中新技術(shù)誕生的主要驅(qū)動力為生產(chǎn)力提升需求，新技術(shù)主要圍繞信息和能量兩個方面展開，對多個行業(yè)均有生產(chǎn)力推動。（1）第一次工業(yè)革命：蒸汽機(jī)誕生的主要驅(qū)動力為生產(chǎn)力提升需求。第一次工業(yè)革命的核心技術(shù)主要圍繞能量展開，并廣泛應(yīng)用于多個行業(yè)，能量效率和成本的演變是發(fā)展主線。（2）第二次工業(yè)革命：電力誕生的主要驅(qū)動力為全球市場對于更高生產(chǎn)力的需求。第二次工業(yè)革命的核心技術(shù)仍然以能量為主，同時信息的重要性也開始提升，廣泛應(yīng)用于多個行業(yè)，電磁技術(shù)和熱效率的演變是發(fā)展主線。（3）第三次工業(yè)革命：電子計算機(jī)和集成電路誕生的主要驅(qū)動力為二戰(zhàn)信息化需求。第三次工業(yè)革命的核心技術(shù)中能量與信息并重，廣泛應(yīng)用于多個行業(yè)，摩爾定律的演變是發(fā)展主線。
公司層面：順應(yīng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，把握核心資源。選取成功推動第三次工業(yè)革命實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的集成電路、電子計算機(jī)、PC操作系統(tǒng)、互聯(lián)網(wǎng)作為參考，對推動行業(yè)崛起的代表性公司進(jìn)行討論，發(fā)現(xiàn)能否把握產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律并利用好產(chǎn)業(yè)發(fā)展每一階段的核心資源是決定公司能否占優(yōu)的關(guān)鍵。（1）仙童公司：初創(chuàng)公司+高技術(shù)人才的組合下公司快速發(fā)展，股權(quán)結(jié)構(gòu)和發(fā)展方向分歧限制了公司發(fā)展，但產(chǎn)業(yè)浪潮勢不可擋。（2）IBM：把握技術(shù)和資金，占領(lǐng)大型機(jī)市場，并成功推動計算機(jī)應(yīng)用從政府走向社會。但由于未能把握PC市場，IBM錯過全球信息化浪潮。最終依靠從計算機(jī)制造到計算機(jī)服務(wù)的轉(zhuǎn)型推動再度崛起。（3）微軟和英特爾：摩爾定律逐漸生效疊加兼容機(jī)誕生，PC市場快速擴(kuò)大。PC時代的核心資源在于市場而非技術(shù)，微軟和英特爾崛起。（4）雅虎：為互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式定調(diào)，流量成為核心資源。但由于互聯(lián)網(wǎng)1.0流量壁壘較低，雅虎未能避免流量惡性競爭?；ヂ?lián)網(wǎng)泡沫破裂后平臺與應(yīng)用分離，開創(chuàng)互聯(lián)網(wǎng)2.0，但以C端用戶為主的商業(yè)模式存在盈利天花板。
當(dāng)前處在第四次工業(yè)革命第一階段，短期看技術(shù)，長期看數(shù)據(jù)。（1）產(chǎn)業(yè)層面：信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)力提升需求凸顯，人工智能發(fā)展需求升溫。人工智能在信息方面的提升體現(xiàn)在算法和數(shù)據(jù)兩個方面，對能量的要求體現(xiàn)在算力方面，有望呈現(xiàn)以信息為主、能量為輔的局面。人工智能可廣泛應(yīng)用于各行各業(yè)，但目前落地程度仍低。數(shù)據(jù)計算效率的演變規(guī)律有望成為第四次工業(yè)革命的主線，當(dāng)前數(shù)據(jù)計算效率尚未進(jìn)入快速增長階段。整體來看，當(dāng)前仍處于第四次工業(yè)革命第一階段。（2）公司層面：短期看技術(shù)，長期看數(shù)據(jù)。復(fù)盤發(fā)現(xiàn)，把握所處產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段的核心資源是公司是否占優(yōu)的重要因素，核心技本身難度并不高，更稀缺的是使核心技術(shù)應(yīng)用落地的核心資源。短期來看AI芯片開發(fā)對硬件和軟件都要較高要求，技術(shù)和資金實(shí)力較強(qiáng)的公司有望占優(yōu)，高成本使得極少數(shù)頭部企業(yè)才具有搭建大模型的實(shí)力；長期來看，大部分企業(yè)只需要在大模型的基礎(chǔ)上結(jié)合行業(yè)場景和專業(yè)需求來賦能自身發(fā)展，此時對各行業(yè)數(shù)據(jù)的開發(fā)和利用是人工智能相關(guān)公司占優(yōu)的關(guān)鍵。
風(fēng)險提示：技術(shù)發(fā)展速度超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)修復(fù)、政策出臺不及預(yù)期
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