>> 招商證券-因子周報：小盤價值表現(xiàn)復(fù)蘇，盈利質(zhì)量因子表現(xiàn)持續(xù)強勢-230417
| 上傳日期： |
2023/4/18 |
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| 816KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
任瞳,周靖明 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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1.過去一周因子表現(xiàn)綜述
從價值成長維度來看，價值表現(xiàn)回暖，表現(xiàn)相對占優(yōu)。價值因子中的市凈率（BP_LR）、最近年報市盈率（EP_LYR）表現(xiàn)進入前十；成長因子中的過去3年的營業(yè)收入增長率（Gr_3Y_Sale）表現(xiàn)進入后十；過去一周從大小盤維度來看，小盤風(fēng)格表現(xiàn)回暖，表現(xiàn)相對占優(yōu)。流通市值的對數(shù)（Ln_FloatCap）因子表現(xiàn)進入前十，其行業(yè)中性多空組合收益為0.94%。過去一周盈利質(zhì)量類因子表現(xiàn)依舊強勢，流動比率（CurrentRatio）、毛利率（GrossMargin）、營業(yè)利潤率（OperatingMargin）等表現(xiàn)均進入前十。此外，分析師情緒因子同樣可圈可點，最近預(yù)期年度一致預(yù)期EPS三個月的變化（EPS_FY0_R3M）、目標(biāo)收益（TargetReturn）表現(xiàn)均進入前十。
2.大類風(fēng)格因子表現(xiàn)與估值分析
從我們所構(gòu)建的大類風(fēng)格因子的表現(xiàn)來看，過去一周價值、成長、反轉(zhuǎn)、情緒、交易行為和規(guī)模六大類風(fēng)格因子的行業(yè)中性多空組合收益分別為0.58%、0.03%、0.14%、0.07%、-0.78%和0.94%。截至2023年04月14日，價值、成長、反轉(zhuǎn)、情緒、交易行為和規(guī)模六大風(fēng)格因子估值差所處的歷史分位水平分別64.84%、27.10%、6.45%、52.90%、84.62%和85.91%。整體來看，交易行為因子和規(guī)模因子相對估值較低，反轉(zhuǎn)因子估值相對較高，價值、成長和情緒因子估值相對適中。
3.本周觀點
過去一周從價值成長維度來看，價值有所復(fù)蘇，表現(xiàn)相對占優(yōu)。從大小盤維度來看，小盤表現(xiàn)同樣復(fù)蘇，表現(xiàn)相對占優(yōu)。此外，盈利質(zhì)量因子表現(xiàn)持續(xù)強勢，分析師情緒因子可圈可點。展望后市，我們維持前期的觀點，即認為在價值持續(xù)占優(yōu)，而成長風(fēng)格持續(xù)調(diào)整以后，成長風(fēng)格的性價比明顯提升。隨著海外擾動的逐漸緩解，以及上市公司一季報披露期的來臨，市場大概率會逐漸回歸基本面驅(qū)動，成長和分析師情緒類因子會逐漸占優(yōu)。
風(fēng)險提示：本報告模型及結(jié)論全部基于對歷史數(shù)據(jù)的分析，當(dāng)市場環(huán)境變化時，存在模型失效風(fēng)險。
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