>> 華泰證券-策略周報-資金透視：由共識再度走向分歧-230417
| 上傳日期： |
2023/4/18 |
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| 2249KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
王以,王偉光 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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市場熱點擴散下機構資金或再次走向分歧，近期國改ETF申購明顯回升
上周市場震蕩，3月社融數(shù)據(jù)放量+出口數(shù)據(jù)亮眼下，經濟修復能見度提升，受此影響機構資金再出分歧、TMT成交額占比回落，機構資金流入強度3月初以來首次環(huán)比持平：杠桿資金仍集中于TMT板塊，主力/北向資金則流入有色金屬、銀行、公用事業(yè)等板塊；此外，杠桿資金交易活躍度仍高、新發(fā)公募繼續(xù)弱修復，從資金方向結構看維持市場或進入修復中段的判斷，市場熱點擴散下機構資金合力或有瓦解、分歧再起；主題上，上周國企改革相關ETF凈申購量快速回升，此外醫(yī)藥ETF凈申購規(guī)模仍居前（環(huán)比略增）、消費ETF凈申購規(guī)模環(huán)比明顯提升、TMT類ETF凈贖回規(guī)模環(huán)比大幅減少。
散戶開戶預估指數(shù)環(huán)比上升，杠桿資金交易活躍度仍在高位
上周Choice預估開戶趨勢指數(shù)環(huán)比小幅上升至1.6，散戶資金流入仍處于底部的修復階段；上周（04.10-04.14）杠桿資金凈流入79億元，較上上周（凈流入174億元）環(huán)比減少95億元，上周融資交易活躍度為9.26%，較上上周9.93%環(huán)比回落，但仍處于年初以來的較高區(qū)間；結構上，上周煤炭（0.52pct）、農林牧漁（0.44pct）、房地產（0.41pct）的融資交易活躍度上升幅度居前，銀行（-1.31pct）、綜合金融（-1.31pct）、電子（-1.02pct）融資交易活躍度降幅較大。3月融資資金對于電力及公用事業(yè)、基礎化工、國防軍工等板塊的超（低）配比例提升幅度居前。
公募基金新發(fā)低位震蕩，但仍處于2月以來的修復通道內
上周新成立偏股型基金20億份（上上周34億份），發(fā)行份額小幅下降，仍處于2月以來的修復通道內；預估申贖比（基金投資者每日申購/贖回基金的金額比例測算）環(huán)比上升至1.02，仍處底部修復區(qū)間，主動偏股型基金權益?zhèn)}位小幅下跌；最新（截止04.07，滯后一周）私募基金權益?zhèn)}位為76.8%，仍處于震蕩期；資金需求角度，上周產業(yè)資本凈減持49億元，較上上周環(huán)比減少，電子、計算機等行業(yè)凈減持規(guī)模居前；上周新增IPO11家（募集資金216億元）、定增11例（募集資金162億元）、上周解禁規(guī)模大幅提升至665億元，本周周度解禁市值1310億元，資金需求側壓力或增。
美元指數(shù)下跌、人民幣匯率穩(wěn)定背景下，北向資金轉向凈流入
上周北向資金凈流入48億元，較上上周（-31億元）大幅轉向凈流入，處于2月中旬以來的修復通道中；交易活躍度回升（10.71%）。上周有色金屬（+29億元）、電力及公用事業(yè)（+15億元）、傳媒（+11億元）、電力設備及新能源（+11億元）等板塊北向資金凈流入規(guī)模居前，非銀金融（-17億元）、通信（-8億元）、食品飲料（-8億元）、家電（-6億元）等板塊凈流出規(guī)模居前；上周北向資金對醫(yī)藥（+0.4pct）、有色金屬（+0.2pct）、銀行（+0.09pct）等板塊的倉位上調幅度居前，有色金屬（+0.23pct）、醫(yī)藥（+0.22pct）、鋼鐵（+0.16pct）等行業(yè)市值占比上升較多。
上周南向資金凈流入強度持續(xù)下降，港股回購金額小幅減少
上周南向資金凈流入56億元，較上上周凈流入86億元環(huán)比下降，表明內地投資者對港股市場信心持續(xù)震蕩，計算機（+35億元）、電子（+24億元）、石油石化（+19億元）等板塊凈流入規(guī)模居前，傳媒（-40億元）、消費者服務（-12億元）、紡織服裝（-7億元）等板塊凈流出規(guī)模居前；上周恒指沽空比例環(huán)比小幅提升，沽空壓力略增；上周港股公司回購案例數(shù)（87起）及回購金額（16億港元）小幅減少；上周傳媒、消費者服務等板塊倉位上升幅度居前，分別為0.7pct、0.6pct；上周南向資金對計算機（+0.7pct）、傳媒(+0.7pct)、消費者服務（+0.6pct）的超（低）配比例上升幅度居前。
風險提示：1）估算模型失效；2）數(shù)據(jù)統(tǒng)計口徑有誤。
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