>> 國泰君安-完美世界(002624)2023Q1業(yè)績預(yù)告點評：《天龍八部2》表現(xiàn)優(yōu)異，公司進入產(chǎn)品大年-230417
| 上傳日期： |
2023/4/17 |
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| 1028KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳筱,張昱 |
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本報告導(dǎo)讀：
業(yè)績符合預(yù)期，經(jīng)典品類迭代升級+創(chuàng)新品類突破轉(zhuǎn)型《天龍八部。2》上線公測，開啟產(chǎn)品大年。
投資要點：
維持“增持”評級，上調(diào)目標價至27.6元。業(yè)績符合預(yù)期，維持2023-2025年EPS至0.77/0.92/1.09元，維持目標價27.6元，維持“增持”評級。
事件：2023Q1公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤2.2-2.6億元，同比下降73.82%-69.06%，實現(xiàn)扣非凈利潤1.8-2.2億元，同比下降56.54-46.88%。
業(yè)績符合預(yù)期，經(jīng)典品類迭代升級+創(chuàng)新品類突破轉(zhuǎn)型。2023Q1公司非經(jīng)常性損益預(yù)計約4,000萬元，同比下降主要系公司于上年同期確認游戲業(yè)務(wù)海外子公司股權(quán)處置收益4.26億元。報告期內(nèi)公司游戲業(yè)務(wù)扣非凈利潤2.6-3億元，同比下降41.65%-32.67%，《幻塔》步入成熟穩(wěn)定期，業(yè)績貢獻同比下降。目前公司在研產(chǎn)品眾多，既有對經(jīng)典品類的迭代升級，如多端產(chǎn)品《誅仙2》、《代號：新世界》、《神魔大陸2》以及端游產(chǎn)品《誅仙世界》《Perfect New World》等，又有創(chuàng)新品類和IP研發(fā)項目等，如《一拳超人：世界》、《百萬亞瑟王》、《女神異聞錄：夜幕魅影》等，基于國產(chǎn)科幻動畫大作《靈籠》IP研發(fā)的多人開放世界項目、基于自主原創(chuàng)IP研發(fā)的開放世界項目也在積極進行中。
《天龍八部2》上線公測，開啟產(chǎn)品大年。公司參股企業(yè)研發(fā)、公司代理發(fā)行的《天龍八部2：飛龍戰(zhàn)天》于4月14日（昨日）正式公測，目前位于iOS游戲免費版第2位，iOS游戲暢銷榜第8位，表現(xiàn)搶眼，市場反饋良好。《天龍八部2》上線預(yù)期增加公司收入，打造新的增長點，公司開啟產(chǎn)品大年，產(chǎn)品研發(fā)投入步入回收周期。
風(fēng)險提示：游戲流水不及預(yù)期、內(nèi)容監(jiān)管政策風(fēng)險等。
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