>> 光大證券-批發(fā)和零售貿(mào)易行業(yè)2023年3月社消零售數(shù)據(jù)點評：社消增速高于市場預(yù)期，繼續(xù)看好黃金珠寶-230418
| 上傳日期： |
2023/4/18 |
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| 484KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
唐佳睿 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
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3月社消總額同比增長10.6%，增速較1-2月上升7.1pct
2023年4月18日，國家統(tǒng)計局發(fā)布社消數(shù)據(jù)：2023年3月社會消費品零售總額為3.79萬億元，同比增長10.6%，高于wind市場一致預(yù)期（同比增長7.27%），增速比1-2月上升7.1pct。其中，限額以上企業(yè)（單位）商品零售額為1.44萬億元，同比增長8.5%，增速比1-2月上升7.0pct。
1-3月，社會消費品零售總額為11.49萬億元，同比增長5.8%，增速比上年同期上升2.5pct。（下文如無特殊說明，1-2/3月均指2023年1-2/3月）
3月CPI同比增速環(huán)比2月下降0.3pct，超市行業(yè)除日用品類增速均環(huán)比下滑
2023年3月份全國CPI當(dāng)月同比增速為0.7%，2/1月份全國CPI當(dāng)月同比增速分別為1.0%/2.1%，2023年3月份CPI同比增速分別環(huán)比2/1月份下降0.3pct/1.4pct。3月，超市行業(yè)相關(guān)類別中，糧油食品類零售額同比增長4.4%，增速較1-2月份下降4.6 pct。飲料類零售額同比下降5.1%，增速較1-2月份下降10.3 pct。日用品類零售額同比增長7.7%，增速較1-2月份上升3.8 pct。
百貨行業(yè)中紡織服裝類比化妝品類增速環(huán)比改善幅度更大
3月，百貨行業(yè)相關(guān)類別中，紡織服裝類零售額同比增長17.7%，增速較1-2月份上升12.3pct?；瘖y品類零售額同比增長9.6%，增速較1-2月份上升5.8pct。3月百貨行業(yè)繼續(xù)維持良好的復(fù)蘇態(tài)勢，紡服和化妝品零售額增速均有較好的環(huán)比提升，其中紡服類環(huán)比提升幅度更大。
黃金珠寶行業(yè)3月零售額同比增長37.4%，增速較1-2月份上升31.5pct
3月，黃金珠寶行業(yè)相關(guān)類別中，金銀珠寶類零售額同比增長37.4%，增速較1-2月份上升31.5pct。金銀珠寶類是2023年3月同比增速最高的細分品類，我們繼續(xù)看好黃金類產(chǎn)品在2023年的后續(xù)銷售表現(xiàn)。
家電類零售額增速環(huán)比微增，體育、娛樂用品類零售額增速環(huán)比提升14.8pct
3月，地產(chǎn)相關(guān)類別中，家用電器類零售額同比下降1.4%，增速較1-2月份上升0.5 pct。家具類零售額同比增長3.5%，增速較1-2月份下降1.7 pct。建筑及裝潢材料類零售額同比下降4.7%，增速較1-2月份下降3.8 pct。
3月其他類別，煙酒類零售額同比增長9.0%，增速較1-2月份上升2.9pct。通訊器材類零售額同比增長1.8%，增速較1-2月份上升10.0pct。文化辦公用品類零售額同比下降1.9%，增速較1-2月份下降0.8pct。中西藥品類零售額同比增長11.7%，增速較1-2月份下降7.6pct。體育、娛樂用品類零售額同比增長15.8%，增速較1-2月份上升14.8pct。
社消增速高于市場預(yù)期，繼續(xù)看好黃金珠寶
2023年3月社消增速高于市場預(yù)期，尤其是餐飲行業(yè)和黃金珠寶的當(dāng)月同比增速表現(xiàn)相對亮眼，百貨行業(yè)相關(guān)零售額增速也有較好的環(huán)比改善。五一假期即將來臨，建議關(guān)注五一期間不同消費品類的銷售數(shù)據(jù)表現(xiàn)。我們依舊維持原有觀點，看好以黃金產(chǎn)品為主的黃金珠寶公司和百貨龍頭個股。生活服務(wù)電商平臺美團也將受益于餐飲行業(yè)的良好復(fù)蘇態(tài)勢。
風(fēng)險提示：地產(chǎn)后周期影響部分子行業(yè)增速，消費力恢復(fù)進程不及預(yù)期。
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