>> 開源證券-瑞納智能(301129)業(yè)績穩(wěn)健增長，AI智慧供熱大有可為-230418
| 上傳日期： |
2023/4/18 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳寶健 |
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智慧供熱領軍，維持“買入”評級
公司發(fā)布2022年報和2023年一季報，公司訂單、人才、技術儲備充沛，AI智慧供熱大有可為?？紤]到疫情影響，我們下調2023-2024年、新增2025年盈利預測，預計2023-2025年的歸母凈利潤為2.82、3.67、4.78（原為3.03、4.05）億元，EPS為3.79、4.94、6.42（原為4.07、5.44）元，當前股價對應PE為22.3、17.1、13.2倍，公司在手訂單充沛，長期成長動能充足，維持“買入”評級。
事件：公司發(fā)布2022年報和2023年一季報
2022年：（1）公司實現收入6.47億元，同比增長22.27%；歸母凈利潤2.01億元，同比增長17.32%；扣非凈利潤1.64億元，同比增長15.55%。受益于雙碳政策驅動，公司業(yè)績保持增長態(tài)勢，在疫情背景下彰顯韌性。（2）分地區(qū)來看，華東、華北、西北地區(qū)收入分別為5.21、0.89、0.34億元，同比分別+28.86%、+38.28%、-38.75%，公司在主要市場持續(xù)增長，市場主導地位穩(wěn)固。（3）銷售、管理、研發(fā)費用率分別為6.47%、9.32%、8.31%，同比分別+0.09、+1.22、+1.49個百分點，管理費用增長主要系人員增長及股份支付費用增加所致，研發(fā)費用增長主要系公司加大核心技術戰(zhàn)略投入、加大中高端人才引進所致。
2023Q1：公司實現收入3355萬元，同比增長6.91%；歸母凈利潤677萬元，同比下滑36.67%；扣非利潤126萬元，同比增長147%。一季度為供暖季，收入貢獻相對較少；利潤下滑，主要系公司加大人才引入，工資薪酬費用增長所致。
訂單、人才、技術儲備充沛，AI智慧供熱大有可為
（1）訂單方面，截至2022年底，公司已簽合同、尚未履行完畢項目對應金額4.55億元，占2022年收入的70.3%，長期成長動能充足。（2）人員方面，2021年公司已進行過一輪人員儲備，2022年主要加大中高端技術和管理人才，引入創(chuàng)新產品研發(fā)、AI算法等頂尖人才，持續(xù)加深產品和技術護城河。（3）供熱行業(yè)仍存在“三高一低”特點，在雙碳背景下，融合AI、大數據等新技術的智慧供熱是大勢所趨，公司擁有完全自主的一站式解決方案，未來有望持續(xù)受益。
風險提示：產業(yè)政策變動風險；技術開發(fā)風險；市場競爭加劇風險。
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