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 2022年及2023Q1分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.76/0.40億元，同比-22.6%/+39.3%
　　2023年4月17日，公司發(fā)布2022年年度報(bào)告及2023年第一季度報(bào)告。2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.48億元，同比+23.51%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.76億元，同比-22.60%，主要系2022年公司計(jì)提信用減值及資產(chǎn)減值損失2006.8萬(wàn)元；實(shí)現(xiàn)毛利率/凈利率分別為18.92%/6.28%。2023Q1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.39億元，同比+18.60%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.40億元，同比+39.30%；實(shí)現(xiàn)毛利率/凈利率分別為20.85%/12.12%。我們下調(diào)2023/2024年盈利預(yù)測(cè)，新增2025年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2023/2024/2025年歸母凈利潤(rùn)為1.79（-0.98）/3.03（-1.33）/4.67億元，EPS為0.77/1.31/2.02元/股，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE為27.7/16.3/10.6倍。公司新能源、沖壓件、EGR等業(yè)務(wù)推進(jìn)順利，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　新能源、沖壓件、EGR業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)，支撐公司業(yè)績(jī)成長(zhǎng)
　　公司聚焦于新能源、精密沖壓件、汽車EGR系統(tǒng)三大業(yè)務(wù)版塊。分產(chǎn)品看，2022年新能源產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.15億元，同比+147.41%，營(yíng)收占比為36.18%；沖壓件產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.38億元，同比+7.11%，營(yíng)收占比為29.41%；EGR產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.85億元，同比-13.28%，營(yíng)收占比為24.79%。其中，混動(dòng)EGR模塊產(chǎn)銷量分別為9.73/4.20萬(wàn)件，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收0.14億元。公司將繼續(xù)整合從EGR系統(tǒng)產(chǎn)品到上游精密沖壓零部件再到新能源驅(qū)動(dòng)電機(jī)核心部件的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，支撐公司業(yè)績(jī)進(jìn)一步成長(zhǎng)。
　　新客戶定點(diǎn)持續(xù)突破，助力公司業(yè)績(jī)向上
　　2022年公司新客戶與定點(diǎn)項(xiàng)目持續(xù)突破，加速向新能源領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。在乘用車混動(dòng)領(lǐng)域，公司已獲國(guó)內(nèi)混動(dòng)頭部車企的項(xiàng)目定點(diǎn)，已于2022年8月啟動(dòng)量產(chǎn)，并獲吉利、廣汽、奇瑞、東安動(dòng)力、柳機(jī)、東風(fēng)等客戶的汽油機(jī)EGR項(xiàng)目定點(diǎn)，預(yù)計(jì)2023H2陸續(xù)量產(chǎn)。在新能源汽車零部件領(lǐng)域，公司重點(diǎn)投入驅(qū)動(dòng)電機(jī)馬達(dá)鐵芯項(xiàng)目，擬于2023H2進(jìn)入大規(guī)模量產(chǎn)階段。新客戶及新項(xiàng)目齊發(fā)力，有望從2023年起拉動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)，為公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展保駕護(hù)航。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車行業(yè)需求不及預(yù)期、原材料價(jià)格漲幅超預(yù)期等。