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行業(yè)核心觀點(diǎn)：
　　2023年3月，黃金珠寶線上數(shù)據(jù)表現(xiàn)分化，淘系平臺(tái)漲幅喜人。3月黃金珠寶淘系平臺(tái)成交額為43.90億元，同比+31%，增幅較上月擴(kuò)大；京東平臺(tái)成交額為12.31億元，同比+2%，漲幅收窄；蘇寧平臺(tái)同比94%，跌幅略微縮窄。重點(diǎn)品牌淘系平臺(tái)數(shù)據(jù)：部分內(nèi)資品牌表現(xiàn)杰出。菜百、中國(guó)黃金、周大生、老廟、周六福、明牌珠寶、潮宏基成交額同比增速排名居前，分別同比+127%/+108%/+38%/+35%/+19%/+16%/+7%，其中，老廟同比漲幅較上月擴(kuò)大。謝瑞麟、周大福、卡地亞、DR、IDO、蒂芙尼、老鳳祥等GMV同比有所下降,分別-2%/-5%/-28%/-63%/-88%/-96%/-97%。隨著“悅己”消費(fèi)、送禮、投資等多場(chǎng)景滲透率的提升以及金價(jià)的上漲，黃金珠寶行業(yè)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”投資評(píng)級(jí)，看好積極搶占渠道、升級(jí)品牌、開(kāi)發(fā)新品的黃金珠寶龍頭企業(yè)。
　　投資要點(diǎn)：
　　行業(yè)數(shù)據(jù)：3月黃金珠寶線上數(shù)據(jù)表現(xiàn)分化，淘系平臺(tái)漲幅喜人。2023年3月，黃金珠寶淘系/京東平臺(tái)成交額分別為43.90/12.31億元，同比分別+31%/+2%，淘系平臺(tái)漲幅擴(kuò)大，京東平臺(tái)漲幅收窄；蘇寧平臺(tái)成交額為82.21萬(wàn)元，同比-94%，跌幅略微縮窄。
　　重點(diǎn)品牌淘系平臺(tái)銷售情況：部分內(nèi)資品牌表現(xiàn)杰出。①內(nèi)資品牌：菜百、中國(guó)黃金、周大生、老廟銷售額同比增幅排名靠前，分別同比+127%/+108%/+38%/+35%，其中，老廟同比漲幅較上月擴(kuò)大；DR、IDO、老鳳祥等銷售額同比有所下滑,分別同比-63%/-88%/-97%。②港資品牌：六福珠寶、周生生、周大福旗下MONOLOGUE表現(xiàn)較好，銷售額同比+35%/+13%/+12%。謝瑞麟、周大福銷售額分別同比-2%/-5%。③外資品牌：卡地亞、蒂芙尼銷售額分別同比-28%/-96%。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：蘿卜投資統(tǒng)計(jì)有誤及統(tǒng)計(jì)不全風(fēng)險(xiǎn)（若與公司官方披露的數(shù)據(jù)有出入，請(qǐng)以公司官方口徑為準(zhǔn)）、疫情復(fù)燃風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。