久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

永新股份發(fā)布2023年一季度業(yè)績(jī)：
　　2023Q1收入7.85億（+8.45%）、歸母凈利0.78億（+19.6%）、扣非凈利0.77億（+25.13%），扣非凈利率提升1.3pct。
　　利潤(rùn)端：原油跌價(jià)背景下毛利率顯著提升
　　22Q3、22Q4、23Q1公司連續(xù)3個(gè)季度扣非凈利率分別提升0.7/0.5/1.3pct，23Q1毛利率24.42%（+3.64pct），公司主要原材料為原油衍生品，期內(nèi)采購成本顯著下行：
　　1）22H2開始原油價(jià)格逐漸走低，WTI原油期貨結(jié)算價(jià)23Q1均價(jià)76.07美元/桶，同比22Q1-19.69%，環(huán)比22Q4-7.86%（數(shù)據(jù)來源為IPE）。
　　2）主要原料PE均價(jià)同比-15%、環(huán)比-3%，PP均價(jià)同比-10%、環(huán)比-2%（根據(jù)金聯(lián)創(chuàng)日度數(shù)據(jù)計(jì)算）。
　　收入端：優(yōu)質(zhì)客戶訂單充足，海外布局再添增量
　　1）春節(jié)后2-3月有序恢復(fù)生產(chǎn)與接單，逆勢(shì)穩(wěn)增。
　　2）下游主要對(duì)接食品、日化、醫(yī)藥領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)客戶合作時(shí)間長(zhǎng)、訂單穩(wěn)定。
　　3）22H1通過跨國公司進(jìn)入東南亞市場(chǎng)、海外業(yè)務(wù)開拓順利。
　　4）產(chǎn)能穩(wěn)步擴(kuò)張，2022年內(nèi)4000噸彩印、8000噸多功能膜陸續(xù)投產(chǎn)，33000噸BOPE項(xiàng)目已初步使用、預(yù)計(jì)后續(xù)將開始有對(duì)外出售形成收入。BOPE膜自用可有效解決此前PE/PP混用帶來的不環(huán)保、不可回收等問題，并能降低公司外采比例、進(jìn)一步提升主業(yè)盈利能力。
　　財(cái)務(wù)指標(biāo)：23Q1費(fèi)用率有所提升
　?。?）23Q1期間費(fèi)用率提升1.26pct，其中銷售費(fèi)用率提升0.34pct、管理+研發(fā)費(fèi)用率提升0.66pct、財(cái)務(wù)費(fèi)用率提升0.26pct。因稅收優(yōu)惠減少，營(yíng)業(yè)稅金及附加占收入比例同比提升0.4pct。
　?。?）23Q1經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額-1.14億（2022Q1同期為+1.67億），主要系預(yù)付材料款較多，應(yīng)收款增加較多所致。
　　盈利預(yù)測(cè)與估值
　　永新股份是高分紅、穩(wěn)成長(zhǎng)、低估值的軟塑包裝龍頭，23年看好公司下游復(fù)蘇帶動(dòng)訂單向好。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入37.83億/43.14億/49.28億元，分別增長(zhǎng)14.48%/14.04%/14.25%，歸母凈利潤(rùn)4.3億/4.9億/5.7億，分別增長(zhǎng)18.59%/13.79%/16.96%，對(duì)應(yīng)當(dāng)前PE 11.86/10.42/8.91X，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游市場(chǎng)復(fù)蘇不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，原油價(jià)格大幅波動(dòng)