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本周上游資源品在經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇推動(dòng)下，景氣度小幅改善，建筑鋼材成交繼續(xù)上行，部分有色金屬和工業(yè)品價(jià)格上漲；中游制造領(lǐng)域光伏電池、工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量等邊際改善；信息技術(shù)領(lǐng)域，智能手機(jī)、集成電路等產(chǎn)量跌幅收窄；地產(chǎn)竣工和商品房銷售延續(xù)改善。后續(xù)隨著一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐和一季報(bào)披露接近尾聲，企業(yè)盈利也將正式進(jìn)入上行周期，推薦沿著產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和景氣斜率改善最大的方向布局。
　　【本周關(guān)注】一季度GDP增速達(dá)到4.5%，超市場(chǎng)預(yù)期。細(xì)分結(jié)構(gòu)來(lái)看，表現(xiàn)最為亮眼的是出口和消費(fèi)，投資端基建投資和房地產(chǎn)投資形成對(duì)沖，預(yù)計(jì)今年大幅改善甚至超預(yù)期的概率相對(duì)較低。后續(xù)隨著企業(yè)盈利進(jìn)入上行周期，市場(chǎng)將進(jìn)入盛夏攻勢(shì)的主升浪。推薦圍繞兩個(gè)方向布局：1）可選消費(fèi)（包括地產(chǎn)鏈、出行鏈等），電子、家電、汽車及零部件等出口占比較高的行業(yè)；2）AI+和數(shù)字經(jīng)濟(jì)及數(shù)據(jù)要素等產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)在今年也有望給電子、計(jì)算機(jī)等行業(yè)提供增量景氣貢獻(xiàn)，是一季報(bào)披露結(jié)束后最值得關(guān)注的領(lǐng)域。
　　【信息技術(shù)】DRAM存儲(chǔ)器價(jià)格下行、NAND flash存儲(chǔ)器價(jià)格持平；3月LED芯片臺(tái)股營(yíng)收同比降幅收窄、MLCC臺(tái)股營(yíng)收同比降幅擴(kuò)大；3月智能手機(jī)產(chǎn)量同比降幅明顯收窄；集成電路產(chǎn)量、出口金額、進(jìn)口金額三個(gè)月滾動(dòng)同比跌幅收窄；3月增值電信業(yè)務(wù)許可項(xiàng)目數(shù)同比增幅擴(kuò)大。
　　【中游制造】本周DMC價(jià)格維持不變，六氟磷酸鋰、碳酸鋰、氫氧化鋰等鋰原材料價(jià)格下行，鈷產(chǎn)品價(jià)格多數(shù)下行；本周光伏行業(yè)綜合價(jià)格指數(shù)下跌，光伏產(chǎn)業(yè)鏈中硅料、硅片、組件價(jià)格下跌；充電樁增量三個(gè)月滾動(dòng)同比增幅擴(kuò)大；光伏電池產(chǎn)量維持較高增速；3月工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量同比降幅收窄，三個(gè)月滾動(dòng)同比轉(zhuǎn)負(fù)；金屬切削機(jī)床產(chǎn)量三個(gè)月滾動(dòng)同比跌幅收窄。CCFI、CCBFI、BDI、BDTI均下行。
　　【消費(fèi)需求】主產(chǎn)區(qū)生鮮乳價(jià)格與上周持平，豬肉批發(fā)價(jià)、仔豬、生豬價(jià)格周環(huán)比均下行；在生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)方面，自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖虧損擴(kuò)大、外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖盈利虧損收窄；在肉雞養(yǎng)殖方面，肉雞苗價(jià)格、雞肉價(jià)格周環(huán)比下行；蔬菜價(jià)格指數(shù)下行，棉花期貨結(jié)算價(jià)上行，玉米期貨結(jié)算價(jià)下行；上周電影票房收入、觀影人數(shù)、電影上映場(chǎng)次均下行；
　　【資源品】建筑鋼材成交量十日均值周環(huán)比上行。本周粗鋼日均產(chǎn)量周環(huán)比上行；鐵精粉價(jià)格與上周持平、螺紋鋼價(jià)格周環(huán)比下行、鋼坯價(jià)格周環(huán)比上行；主要鋼材品種庫(kù)存、國(guó)內(nèi)港口鐵礦石庫(kù)存周環(huán)比下行、唐山鋼坯庫(kù)存與上周持平；唐山鋼廠高爐開工率、產(chǎn)能利用率周環(huán)比上行。秦皇島港山西優(yōu)混平倉(cāng)價(jià)、京唐港山西主焦煤庫(kù)提價(jià)周環(huán)比下行；焦炭、焦煤期貨結(jié)算價(jià)周環(huán)比下行，動(dòng)力煤期貨結(jié)算價(jià)環(huán)比持平。庫(kù)存方面，秦皇島港煤炭庫(kù)存、天津港焦炭庫(kù)存周環(huán)比下行，京唐港煉焦煤庫(kù)存周環(huán)比上行。本周全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)下行，浮法平板玻璃價(jià)格旬環(huán)比上行。Brent國(guó)際原油價(jià)格震蕩上行；有機(jī)化工品期貨價(jià)格多數(shù)上行，甲醇、甲苯、二甲苯、瀝青、燃料油價(jià)格漲幅居前，PVC、二乙二醇價(jià)格下跌。本周工業(yè)金屬價(jià)格多數(shù)上行，銅、鋁、鎳、鉛、錫、鈷價(jià)格上漲；鋁、鉛庫(kù)存上行，銅、錫、鋅、鎳庫(kù)存下行；黃金期現(xiàn)價(jià)格下行、白銀期現(xiàn)價(jià)格上行。
　　【金融地產(chǎn)】貨幣市場(chǎng)凈投放，隔夜/1周/2周SHIBOR利率較上周上行。A股換手率上行、日成交額下行。在債券收益率方面，6個(gè)月/1年/3年國(guó)債到期收益率周環(huán)比上行。本周土地成交溢價(jià)率下行、商品房成交面積上行。1-3月份房屋竣工面積累計(jì)同比增幅擴(kuò)大；商品房銷售額累計(jì)同比由負(fù)轉(zhuǎn)正、商品房銷售面積累計(jì)同比降幅收窄。
　　【公用事業(yè)】我國(guó)天然氣出廠價(jià)下行。1-3月發(fā)電量累計(jì)同比增幅較前值擴(kuò)大，3月我國(guó)全社會(huì)用電量同比增幅收窄。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)業(yè)扶持度不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。