>> 南京證券-金宏氣體(688106)業(yè)績穩(wěn)定增長，核心產(chǎn)品保持競爭優(yōu)勢-230413
| 上傳日期： |
2023/4/13 |
大小： |
1096KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
南京證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
顧詩園 |
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事件：金宏氣體發(fā)布2022年年報，報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入19.67億元（同比+12.97%），歸母凈利潤2.29億元（同比+37.14%），扣非歸母凈利潤1.91億元（同比+46.99%）；其中Q4實現(xiàn)營業(yè)收入5.30億元（同比+4.47%，環(huán)比+4.54%），歸母凈利潤6021萬元（同比+45.24%，環(huán)比-14.53%），扣非歸母凈利潤4964萬元（同比+32.22%，環(huán)比-15.90%）。2022年毛利率35.97%（同比+6.01pct），凈利率12.23%（同比+2.66pct）；Q4毛利率36.03%（同比+8.36pct，環(huán)比-1.84pct），凈利率11.44%（同比+5.72pct，環(huán)比-3.25pct）。
特氣業(yè)務(wù)供應(yīng)芯片客戶，大宗氣體業(yè)務(wù)打造綜合服務(wù)能力：2022年公司特種氣體營收7.44億元（同比+12.94%），收入占比37.8%，毛利率41.23%（同比+5.77pct）。推進電子特氣國產(chǎn)替代，報告期內(nèi)公司自主研發(fā)的超純氨、高純氧化亞氮等產(chǎn)品已正式供應(yīng)了中芯國際、海力士、鎂光、聯(lián)芯集成、積塔等一批知名半導(dǎo)體客戶。大宗氣體營收7.92億元（同比+13.4%），收入占比40.3%，毛利率35.06%（同比+7.86pct）。電子大宗載氣項目及TGCM業(yè)務(wù)獲得多項突破，打造綜合服務(wù)能力，報告期內(nèi)與北方集成、廣東新粵能、SK海力士等客戶簽訂供應(yīng)合同。燃氣營收2.21億元（同比-4.9%），收入占比11.3%，毛利率16.14%（同比+5.42pct）。公司在氫能設(shè)備研發(fā)生產(chǎn)、車用能源供應(yīng)、氫能運輸服務(wù)、應(yīng)用場景拓展等多方面推進氫能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。公司堅定縱橫發(fā)展戰(zhàn)略，構(gòu)筑核心競，持續(xù)爭力縱向創(chuàng)新，加大研發(fā)投入；堅持橫向布局，跨區(qū)域發(fā)展。
盈利預(yù)測與投資建議：預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為2.93億元、3.74億元和4.81億元，同比增長27.76%、27.75%和28.59%，對應(yīng)現(xiàn)股價PE為39.16倍、30.65倍和23.83倍，給予“增持”評級。
風(fēng)險提示：上游原材料價格劇烈波動，在建項目進展不及預(yù)期，研發(fā)進度不及預(yù)期。
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