久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)：
　　經(jīng)濟(jì)：溫和復(fù)蘇，數(shù)據(jù)之間的“矛盾”不乏爭(zhēng)議，反映了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)仍然不牢固，但也反映了三年疫情后的中國經(jīng)濟(jì)在修生養(yǎng)息中積蓄動(dòng)能。為此，進(jìn)一步修正我們年初對(duì)各項(xiàng)主要指標(biāo)的預(yù)測(cè)，將2023年的出口增速上調(diào)至2.5%（年初預(yù)測(cè)值2%），全年GDP增速調(diào)升至5.3%（年初預(yù)測(cè)值5%）。
　　金融：貨幣總量充裕，信貸結(jié)構(gòu)趨于改善。M2與M1剪刀差仍在走闊，反應(yīng)存款活化程度依然不高，貨幣寬松力度盡管大概率較去年四季度邊際收斂，但總量仍將為此適度寬裕。CPI與PPI數(shù)據(jù)雙雙回落，與近半年以來持續(xù)擴(kuò)張的M2數(shù)據(jù)形成了一定背離，對(duì)此，我們認(rèn)為充裕的資金可能導(dǎo)致了一定規(guī)模的低附加值或低效產(chǎn)能，從而在價(jià)格層面上反映出“類通縮”特征。
　　A股市場(chǎng)：整體回暖，人工智能、TMT板塊強(qiáng)勢(shì)崛起，市場(chǎng)整體估值處于歷史相對(duì)較低水平。TMT板塊在短時(shí)間內(nèi)漲幅較大，交易明顯處于擁擠狀態(tài)，估值的快速拔高可能可能導(dǎo)致該板塊的階段性調(diào)整。相對(duì)而言，醫(yī)藥、銀行等估值較低板塊在市場(chǎng)調(diào)整中具備防御價(jià)值；此外，美國本輪加息周期即將結(jié)束，美元指數(shù)處于趨勢(shì)性弱勢(shì)中。為此，短期建議重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)新藥、銀行、黃金、央企等低估值防御板塊，長期則重點(diǎn)關(guān)注科技自主與安全發(fā)展相關(guān)的板塊。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：二季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇高度可能不及預(yù)期；中美關(guān)系存在摩擦