>> 首創(chuàng)證券-科士達(dá)(002518)公司簡評報告：專注數(shù)據(jù)中心與新能源領(lǐng)域，業(yè)績有望持續(xù)高增-230417
| 上傳日期： |
2023/4/17 |
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| 374KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
首創(chuàng)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
董海軍 |
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公司發(fā)布年報，業(yè)績超預(yù)期。近期，公司發(fā)布2022年年報，報告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入44.01億元，同比+56.84%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤6.08億，同比90.07%，超出市場預(yù)期。2022年公司新能源業(yè)務(wù)增長迅速，光儲業(yè)務(wù)取得較大突破，訂單和出貨量大幅增加。公司“光儲”業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入18.37億，同比增長465.06%，助力業(yè)績實(shí)現(xiàn)大幅增長。
產(chǎn)品線不斷豐富，加緊渠道拓展，“光儲”業(yè)務(wù)高增有保障。公司以電子電力轉(zhuǎn)換技術(shù)為沉淀積累，是最早一批涉入光伏行業(yè)的企業(yè)之一，并在近幾年重點(diǎn)投入布局儲能業(yè)務(wù)。產(chǎn)品方面，公司加大技術(shù)研發(fā)投入，目前已布局大功率光伏逆變器/儲能PCS、工商業(yè)儲能系統(tǒng)、戶用儲能系統(tǒng)等多款核心產(chǎn)品。渠道建設(shè)方面，除大客戶ODM外，公司也在積極加快海內(nèi)外渠道完善。同時，國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格下降刺激下，下游需求有保障。預(yù)計23年“光儲”業(yè)務(wù)仍能維持高增長。
AIGC促進(jìn)下，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)有望超預(yù)期增長。公司作為最早進(jìn)入數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品領(lǐng)域的國內(nèi)企業(yè)之一，經(jīng)過多年深耕發(fā)展，亦已成為業(yè)內(nèi)數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品品類最齊全的公司之一，發(fā)展至今已獲得海內(nèi)外市場的高度認(rèn)可。行業(yè)方面，數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代下，全球各國更加聚焦數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化等技術(shù)主線，以應(yīng)對各行業(yè)流量及數(shù)據(jù)劇增帶來的需求，數(shù)據(jù)中心建設(shè)也成為國內(nèi)“新基建”七大領(lǐng)域的重要基礎(chǔ)。近期，在“AIGC”催化下，行業(yè)需求進(jìn)一步提升，預(yù)計公司“智慧電源、數(shù)據(jù)中心”業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)超預(yù)期增長。
發(fā)力充電樁業(yè)務(wù)，有望形成新的增長點(diǎn)。“雙碳”目標(biāo)下，國家大力促進(jìn)充電基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展?！蛾P(guān)于進(jìn)一步提升電動汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)保障能力的實(shí)施意見》等文件明確到“十四五”末，我國將形成適度超前、布局均衡、智能高效的充電基礎(chǔ)設(shè)施體系。公司緊跟市場需求，已推出系列新能源車充電產(chǎn)品，同時加快開發(fā)和認(rèn)證滿足歐標(biāo)以及北美等標(biāo)準(zhǔn)的充電樁產(chǎn)品，為公司全面布局海外充電樁市場奠定基礎(chǔ)。新能源車快速增長背景下，公司充電樁業(yè)務(wù)未來有望形成新的增長點(diǎn)。
盈利預(yù)測與投資評級：預(yù)測2023-2025年，公司歸母凈利潤分別為10.1/14.4/20.6億元，同比增速分別為53.6%/42.9%/42.9%；對應(yīng)PE分別為27.1/18.9/13.2倍，首次覆蓋，給予公司“買入”評級。
風(fēng)險提示：數(shù)據(jù)中心及儲能等領(lǐng)域需求增長不及預(yù)期；公司海外業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇盈利降低等。
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