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疫情影響下2022年全年業(yè)績(jī)符合我們預(yù)期。2022年實(shí)現(xiàn)收入5.79億元（+33.81%，表示同比增速，下同），歸母凈利潤(rùn)2.33億元（+35.81%），扣非歸母凈利潤(rùn)2.08億元（+38.84%）。22Q4收入1.38億（+27.74%），歸母凈利潤(rùn)0.34億（+8.60%），扣非歸母凈利潤(rùn)0.26億（+0.62%），疫情影響四季度人工晶體及OK鏡驗(yàn)配，2022年業(yè)績(jī)符合我們預(yù)期。
　　 2022年人工晶體及OK鏡毛利率有所提升。2022年人工晶體實(shí)現(xiàn)收入3.53億（+15.80%），隨著2022年度產(chǎn)能擴(kuò)大、產(chǎn)量增加，單位成本有所降低，人工晶體毛利率提升2.54pct至89.5%。OK鏡實(shí)現(xiàn)收入1.74億（+62.1%），隨著試戴片占比減少，平均銷售單價(jià)不斷提高，毛利率提升2.29pct至86.2%。
　　 2023Q1收入利潤(rùn)均超我們預(yù)期，新產(chǎn)品進(jìn)入收獲期。2023Q1實(shí)現(xiàn)收入1.90億（+44.6%）、歸母凈利潤(rùn)0.78億（+33.58%）、扣非歸母利潤(rùn)0.75億（+43.88%），在1月份疫情影響下公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性高增長(zhǎng)，主要原因?yàn)槿斯ぞw手術(shù)及OK鏡驗(yàn)配在2、3月份恢復(fù)情況良好，公司前期布局的護(hù)理產(chǎn)品、離焦鏡及彩瞳逐步進(jìn)入收獲期，對(duì)收入貢獻(xiàn)超過(guò)11%。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：考慮到公司優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品已恢復(fù)增長(zhǎng)，新產(chǎn)品進(jìn)入收獲期，我們將2023-2024年的歸母凈利潤(rùn)由3.40/4.75億元，調(diào)整為3.35/4.74億元，預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)為6.59億元，當(dāng)前市值對(duì)應(yīng)2023-2025年P(guān)E分別為68/48/35倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：終端恢復(fù)不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，集采降幅超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等