久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司2022年實(shí)現(xiàn)收入39.15億元，同比+2.83%，歸母凈利潤3.49億元，同比-39.27%，扣非歸母凈利潤3.42億元，同比-32.41%。2022 Q4實(shí)現(xiàn)收入11.01元，同比+23.67%；歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)0.56億元。
　　22年宏觀承壓背景下，公司主業(yè)體現(xiàn)出韌性。2022年公司實(shí)現(xiàn)收入39.15億元，同比+2.83%，其中游戲和廣告業(yè)務(wù)受宏觀經(jīng)濟(jì)影響明顯。22年國內(nèi)移動(dòng)游戲市場/互聯(lián)網(wǎng)廣告市場規(guī)模分別同比下降14.4%/6.4%，公司游戲/廣告業(yè)務(wù)收入同比下降1.59%/3.43%，仍體現(xiàn)一定韌性。撲克牌銷量則持續(xù)增長，收入同比增長18.53%至11億元，為公司貢獻(xiàn)了一定收入增量。
　　游戲版號(hào)發(fā)放逐步常態(tài)化，疊加自身產(chǎn)品周期，看好公司游戲業(yè)務(wù)在23年明顯修復(fù)。23Q1，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.8-2億元，同比增長96.07%—117.85%，主要受益于游戲業(yè)務(wù)利潤增長。由于公司游戲產(chǎn)品不斷更迭優(yōu)化玩家體驗(yàn)，以及廣告投放帶來的積極影響，23Q1公司游戲流水上升，營業(yè)收入增長；同時(shí)游戲推廣費(fèi)用較22Q1有所下降，整體游戲板塊業(yè)績同比增速顯著。隨著游戲行業(yè)版號(hào)發(fā)放常態(tài)化，我們看好23年公司基于自身強(qiáng)大研發(fā)能力實(shí)現(xiàn)業(yè)績明顯修復(fù)。
　　23年宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)，公司廣告與撲克牌業(yè)務(wù)亦有望實(shí)現(xiàn)健康增長。23Q1公司廣告業(yè)務(wù)繼續(xù)保持良好發(fā)展態(tài)勢，公司通過不斷優(yōu)化內(nèi)部管理，23Q1利潤率已實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步提升。撲克牌業(yè)務(wù)上，公司正積極推進(jìn)“年產(chǎn)6億副撲克牌生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”，該項(xiàng)目有望提高生產(chǎn)水平與供貨能力，進(jìn)一步鞏固及提升公司市場地位。在23年整體宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)背景下，我們看好公司廣告與撲克牌業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)健康增長。
　　關(guān)注新業(yè)務(wù)球星卡成長潛力。球星卡在國內(nèi)仍具有較大增長空間，公司此前戰(zhàn)略投資球星卡交易和發(fā)行公司上海超旺，有望通過原有業(yè)務(wù)為球星卡業(yè)務(wù)生產(chǎn)環(huán)節(jié)和獲客方面賦能，同時(shí)將結(jié)合區(qū)塊鏈進(jìn)行深度開發(fā)。我們認(rèn)為球星卡的收藏價(jià)值與區(qū)塊鏈確權(quán)功能高度契合，看好公司在該業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)力。
　　盈利預(yù)測與投資評(píng)級(jí)：我們將公司2023-2024年EPS由1.74/2.16元調(diào)整至1.73/2.02元，預(yù)計(jì)2025年EPS為2.26元，對應(yīng)23-25年P(guān)E分別為20/17/15倍，長期我們?nèi)钥春霉局鳂I(yè)穩(wěn)健增長和新業(yè)務(wù)成長潛力，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)，新業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期