久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件
　　英杰電氣發(fā)布2022年年度報(bào)告，2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.83億元，同比增長(zhǎng)94.34%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.39億元，同比增長(zhǎng)115.47%。其中，2022Q4公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.11億元，同比增長(zhǎng)171.3%，環(huán)比增長(zhǎng)59.82%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.31億元，同比增長(zhǎng)263.24%，環(huán)比增長(zhǎng)51.66%。
　　投資要點(diǎn)
　　▌業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，盈利能力提升
　　2022年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.83億元，同比上升94.34%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.39億元，同比上升115.47%，毛利率為39.14%，同比下降3.03pct；凈利率為26.42%，同比增長(zhǎng)2.57pct；期間費(fèi)用率為12.70%，同比下降5.25pct，其中銷售/管理/研發(fā)費(fèi)用率分別同比下降1.84/1.15/2.41pct，財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比上升0.15pct。值得注意的是，2022年公司存貨和合同負(fù)債分別同比大幅增長(zhǎng)79.28%和62.62%，基于公司產(chǎn)品多為非標(biāo)定制且存貨多為在產(chǎn)/發(fā)出品的特點(diǎn)，存貨和合同負(fù)債高增印證了公司2022年產(chǎn)量及新增訂單的大幅增長(zhǎng)，同時(shí)也為2023年銷售收入形成堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
　　▌研發(fā)儲(chǔ)備豐富，電池片/半導(dǎo)體/充電樁蓄勢(shì)待發(fā)
　　光伏：產(chǎn)品布局延申至電池片。公司在光伏硅片、硅料行業(yè)的設(shè)備電源供應(yīng)上常年保持70%左右的市占率。2022年，公司營(yíng)收大頭來(lái)自光伏行業(yè)，實(shí)現(xiàn)銷售收入6.13億元，同比提升70.67%，占總營(yíng)收的47.82%，毛利率同比降低8pct至31.44%，主要是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇所致。2022年，公司65%的新增訂單都來(lái)自光伏行業(yè)，在該行業(yè)的銷售量、生產(chǎn)量和庫(kù)存量分別同比上升44.89%、97.18%和172.49%。目前，公司光伏電池片設(shè)備配套電源產(chǎn)品已處于客戶測(cè)試階段，TOPCon和HJT兩條技術(shù)路線都有產(chǎn)品在客戶處測(cè)試，反饋情況良好。
　　半導(dǎo)體等電子材料：國(guó)產(chǎn)替代加速進(jìn)行。2022年，公司來(lái)自半導(dǎo)體等電子材料行業(yè)的銷售收入為1.94億元，同比上升175.29%，占總營(yíng)收的15.17%。2022年，公司10%的新增訂單來(lái)自半導(dǎo)體等電子材料行業(yè)，在該行業(yè)的銷售量、生產(chǎn)量和庫(kù)存量分別同比上升174.98%、114.68%和488.82%。公司自2017年起就實(shí)現(xiàn)了MOCVD設(shè)備配套電源的進(jìn)口替代，未來(lái)有望隨產(chǎn)品陣列拓展進(jìn)一步打開(kāi)市場(chǎng)空間，目前公司新開(kāi)發(fā)的半導(dǎo)體行業(yè)電源產(chǎn)品已在部分機(jī)臺(tái)上取得較好效果，正在客戶現(xiàn)場(chǎng)做樣機(jī)測(cè)試，還有一些型號(hào)的樣機(jī)正在研發(fā)，半導(dǎo)體行業(yè)有望接棒光伏成為公司新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。
　　充電樁：海外認(rèn)證穩(wěn)步推進(jìn)。公司全資子公司蔚宇電氣專門(mén)從事新能源汽車充電樁相關(guān)業(yè)務(wù)。2022年，公司充電樁業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入0.86億元，同比提升126.2%，占總營(yíng)收比重為6.71%，其中海外業(yè)務(wù)占比超50%，主要是交流樁銷售，并以貼牌為主，目前公司直流樁的海外UL認(rèn)證正按計(jì)劃推進(jìn)。
　　▌產(chǎn)能建設(shè)正在推進(jìn)，產(chǎn)銷規(guī)模提升可期
　　2022年12月，公司啟動(dòng)200畝B區(qū)產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目，分三期建設(shè)，一期投資4億元擴(kuò)建新能源汽車充電樁和電化學(xué)儲(chǔ)能產(chǎn)能，計(jì)劃建設(shè)兩座15,000~17,000平米生產(chǎn)車間及配套設(shè)施，計(jì)劃今年5~6月設(shè)備進(jìn)場(chǎng)，下半年可形成一定產(chǎn)能。預(yù)計(jì)項(xiàng)目完全達(dá)產(chǎn)后可以實(shí)現(xiàn)每年1.2萬(wàn)臺(tái)直流充電樁、40萬(wàn)臺(tái)交流充電樁、60MW儲(chǔ)能變流器及60MWh儲(chǔ)能系統(tǒng)的生產(chǎn)能力，可大幅提升公司的銷售規(guī)模。
　　▌?dòng)A(yù)測(cè)
　　預(yù)測(cè)公司2023-2025年收入分別為19.75、27.38、36.21億元，EPS分別為3.22、4.34、5.64元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為43.4、32.3、24.8倍，首次覆蓋，給予“買(mǎi)入”投資評(píng)級(jí)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)能建設(shè)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；大盤(pán)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。