>> 國盛證券-工銀中證港股通高股息精選ETF重倉成分系列-兗礦能源：動力煤龍頭，股息率帶來高性價比-230422
| 上傳日期： |
2023/4/22 |
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| 1697KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
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作者： |
張津銘,劉富兵,林志朋 |
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雙軌制延續(xù)，煤炭市場價格延續(xù)高位，驚喜猶存。動力煤產(chǎn)業(yè)鏈較短，依次為采選、加工、運(yùn)輸和終端需求四個環(huán)節(jié)，產(chǎn)業(yè)鏈終端消費(fèi)主要集中在電力、冶金、建材、化工四大行業(yè)，電力消耗動力煤量約62%。焦煤生產(chǎn)位于“煤→焦→鋼”產(chǎn)業(yè)鏈的最上游，在產(chǎn)業(yè)鏈條上具有重要地位。按照《2023年電煤中長期合同簽約履約工作方案通知》，長協(xié)采取“基準(zhǔn)價+上下浮動”的定價機(jī)制，基準(zhǔn)價為675元/噸，較21年535元/噸增加140元。預(yù)計2023年動力煤供需基本平衡，階段性偏緊，考慮到雙軌制延續(xù)，煤價波動幅度或加大，中樞或超市場預(yù)期。預(yù)計焦煤供需矛盾緩和，價格高位回落。若地產(chǎn)超預(yù)期，焦煤價格亦存在“驚喜”可能。
兗礦能源為華東地區(qū)動力煤龍頭，股息率帶來高性價比。兗礦能源主要業(yè)務(wù)涉及煤炭和煤化工兩大類。擁有煤炭儲量135.9億噸，可采儲量43.3億噸，主要煤種為動力煤、1/3焦煤、噴吹煤、半軟焦煤和半硬焦煤。化工方面，公司持續(xù)打磨高端化工新材料產(chǎn)業(yè)，堅持高端精細(xì)方向。2022年魯南化工全球首套醋酸甲醛法制丙烯酸中試裝置一次開車成功，世界首臺多噴嘴對置式半廢鍋氣化爐通過現(xiàn)場驗收，塑造了產(chǎn)業(yè)競爭新優(yōu)勢。2022年公司實現(xiàn)營收2008億元，同比增長32.1%；歸母凈利潤308億元，同比增長89%。公司上市以來股息率不斷提升，2019-2021年H股股息率分別為24.9%、19.6%、15.1%，每股股利呈上升趨勢，具有較高性價比。根據(jù)公司《2022年度利潤分配方案》，每股派發(fā)現(xiàn)金紅利4.30元（含稅），對應(yīng)4.91HKD，2022年合計擬派發(fā)現(xiàn)金紅利212.8億元（含稅），占公司當(dāng)年實現(xiàn)凈利潤69.98%，對應(yīng)H股股息率高達(dá)18.9%。
港股通高息精選指數(shù)當(dāng)前配置價值較高。指數(shù)反映香港市場股息率高、盈利持續(xù)且具有成長性的股票的整體表現(xiàn)。指數(shù)具有長期表現(xiàn)優(yōu)秀、防御屬性好、低估值、高分紅、高盈利、低波動率，高股息與高成長兼?zhèn)涞葍?yōu)點(diǎn)。
工銀中證港股通高股息精選ETF助力投資者精選港股高股息股票。工銀中證港股通高股息精選ETF（代碼：159691，簡稱：高股息ETF港股）于2023年3月13日起公開發(fā)行，跟蹤指數(shù)為中證港股通高股息精選指數(shù)(HKD)，基金投資目標(biāo)是緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差的最小化，力爭實現(xiàn)與標(biāo)的指數(shù)表現(xiàn)相一致的長期投資收益，該基金是投資者一鍵布局港股市場高股息高成長優(yōu)質(zhì)企業(yè)的優(yōu)秀工具。本報告分析中證港股通高息精選指數(shù)前十大重倉股之一的兗礦能源。
風(fēng)險提示：本報告主要從歷史統(tǒng)計角度對特定基金產(chǎn)品進(jìn)行客觀分析，當(dāng)市場環(huán)境或者基金策略發(fā)生變化時，不能保證統(tǒng)計結(jié)論未來延續(xù)性。報告選取了基金最新定期報告披露的重倉成分股進(jìn)行分析，個股表現(xiàn)不能代表基金未來表現(xiàn)，不排除未來該成分股調(diào)出基金重倉股的情況。本報告不構(gòu)成對基金產(chǎn)品的推薦建議。本報告重點(diǎn)分析的重倉股存在煤價大幅下跌，在建礦井投產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險。
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